业绩分析 2026年11月4日

Brookfield Renewable Partners LP ($BEP) 2026年第三季度业绩分析：营收超出预期，每股运营现金流增长11%

业绩成绩单

营收: 17.8亿美元 (2026年第三季度，同比增长 +11.5%) · 预期 16.21亿美元 ✅ 超预期

EPS (每股收益): -$0.52 (按GAAP计算的每股净亏损，2026年第三季度) · 预期 -$0.51 (因采用调整后指标，直接对比存在局限性，差额不足1美分) ❌ 低于预期

指引: 维持 · 2027年新开工约 10,000兆瓦，2028年约 11,000兆瓦 (维持此前展望，未提供营收及利润指引)

股价反应: 盘后 +1.39% ($30.72, 以韩国时间 11-04 18:11 为准)

亮点

营收增长 11.5%: 达到 17.8亿美元，超过预期的 16.21亿美元

每股运营现金流 0.51美元: 较一年前的 0.46美元增长了 11%

资产出售 28亿美元: 公司获得 8.5亿美元份额，扩大了再投资资金规模

水电部门由于剩余的主力水电股权出售以及哥伦比亚伊萨亨 (Isagen) 资产出售收益，季度运营现金流较一年前增长了近两倍。仅在第三季度就完成了 2,500兆瓦的建设，使今年累计达到 5,600兆瓦；西屋电气 (Westinghouse) 运营发电业务的调整后息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 自年初以来增长了超过 20%。

遗憾之处

净亏损 3.14亿美元: 归属于单位持有人的净亏损较一年前的 1.2亿美元有所扩大

发电量低于长期平均水平: 实际发电量为 7,196吉瓦时，比长期平均水平 8,545吉瓦时少了 16%

分布式能源与储能部门表现疲软: 该部门的运营现金流从 0.89亿美元降至 0.31亿美元

直接运营成本从一年前的 7.21亿美元增至 10.13亿美元，利息支出从 5.86亿美元增至 7.07亿美元。公司认为，安大略省和哥伦比亚地区因厄尔尼诺现象导致的低水位是暂时的，很快将恢复至长期平均水平。

公司表示

首席执行官 Connor Teskey 表示，公司已完成对 Boralex 和 Aypa 的收购，从而在战略市场中增加了可再生能源和电池储能平台。他解释称，资产回收已成为重复且规模化的利润动力，公司将通过多样化的发电设施和融资结构来应对日益增长的大规模电力需求。

市场反应与未来关注点

本季度营收超出预期，每股运营现金流有所增加，但按一般会计准则计算，净亏损较去年同期有所扩大。财报发布后，盘后股价小幅上涨。

需要确认在计划于11月30日举行的单位持有人投票中，是否能获得简化结构的批准（需三分之二以上通过）。

需观察在结构简化完成后，宣布的每季度0.392美元及年度1.568美元股息是否如期确定。

第四季度的业绩关键在于：安大略水电800兆瓦的续约能否在年底前签署，以及安大略和哥伦比亚的水闸流量能否恢复至长期平均水平。

业绩电话会议核心摘要

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与展望，以及分析师提问的重点内容。