业绩分析 2026年11月6日

Brookfield Asset Management Ltd ($BAM) 2026年第三季度业绩分析：营收超出预期，每股可分配利润符合预期

业绩成绩单

营收： 21.49亿美元（基于2026年第三季度通用会计准则，同比增长 +71.6%，预期为15.82亿美元） ✅ 超预期

EPS（每股收益）： 每股可分配收益为 $0.47（基于2026年第三季度非通用会计准则），符合预期 $0.47。通用会计准则下的稀释后每股收益为 $1.64。

业绩指引： 未提供。公司未给出下一季度及全年的营收与利润展望。

股价反应： 盘后 +1.22% ($53.1，基于韩国时间 11-06 21:25)

亮点

核心业务利润增长： 2026年第三季度基于费用的利润为8.64亿美元，同比增长15%。

募资规模扩大： 2026年第三季度募资额达到250亿美元。

费用基数扩大： 截至2026年9月底，计费资本为6,820亿美元，同比增长13%。

Brookfield Asset Management Ltd 是一家将客户资金投资于基础设施、能源、私募股权等领域并收取管理费的公司。公司解释称，资金流入和投资执行支撑了本次业绩。

不足之处

包含一次性收益： 2026年第三季度净利润中包含了与收购 Oaktree 相关的20亿美元非现金收益。

利息支出增加： 2026年第三季度通用会计准则下的利息支出为8,300万美元，高于去年的2,600万美元。

投资损益压力： 在计算2026年第三季度可分配收益时，扣除净利息支出后的投资及其他损益为亏损6,600万美元。

基于通用会计准则，Brookfield Asset Management Ltd 归属于2026年第三季度的净利润为26.45亿美元。由于包含了非现金收购收益，仅凭净利润增长率很难判断重复性利润的增长速度。

公司表态

首席执行官 Connor Teskey 解释称，公司的业务基础正在替代投资市场的主要增长领域转化为业绩。他强调了募资和长期实物资产投资，但未给出具体的营收及每股收益展望。

市场反应与未来关注点

伴随股价上涨反应，需要确认的业绩依据是，基于手续费的利润与可分配利润均较去年同期增长了15%。有必要将净利润中包含的非现金收购收益与主营业务的经常性收益区分开来观察。

需要确认在未来几周内，预期的代表性基础设施基金的首轮募集是否会如期完成。

需要观察尚未执行的承诺资金是否会转化为投资，从而增加手续费收入。

需要确认通过资产出售实现的业绩报酬在下一季度是否仍能为可分配利润做出贡献。

业绩电话会议核心摘要

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议的核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与前景，以及分析师提问的关键内容。