실적분석 2026년 8월 13일

Avenna Health($AVAH) 2026年第二季度业绩分析——营收与调整后每股收益均超预期，并上调全年指引

业绩成绩单

营收： 6.71亿美元（同比 +13.7%，预期6.39亿美元）✅ 超预期

每股收益（EPS）： 调整后 0.22美元（预期0.17美元）✅ 超预期

业绩指引： 上调——2026年营收26.8亿美元以上、调整后EBITDA 3.65亿美元以上（此前为营收26.3亿~26.5亿美元、EBITDA 3.38亿~3.42亿美元）

股价反应： 盘后 +12.49%（$10.18）——按韩国时间08-13 20:57

亮点

营收超预期： 第二季度营收6.71亿美元，较预期6.39亿美元高约5%

调整后每股收益表现强劲： 调整后摊薄每股收益0.22美元，超出预期0.17美元

全年指引上调： 营收上调至26.8亿美元以上、调整后EBITDA上调至3.65亿美元以上

三大业务板块全部实现增长，内生扩张持续推动业绩。其中，以儿科与成人居家护理为核心的业务板块贡献了营收增长的主要部分。上半年也录得自由现金流，成长性与现金创造能力得到同步验证。

不足之处

毛利率下滑： 毛利率为32.6%，较上年同期35.8%下降3.2个百分点

EBITDA利润率收窄： 调整后EBITDA利润率为14.2%，低于上年同期的15.0%

债务负担较重： 总借款达14.83亿美元，相对于净利润规模而言杠杆偏高

营收虽实现增长，但成本端承压导致毛利率被侵蚀，不无遗憾。Medicaid、Medicare等公共支付政策调整以及人力供需情况，亦是该居家医疗行业特有的风险。债务规模偏大，使公司对利率及融资条件变化较为敏感。

公司怎么说

首席执行官与首席财务官表示，三大业务板块的内生增长，以及优先签约保险公司与政府政策的战略布局，为业绩提供了有力支撑。他们指出，基于上半年业绩以及对前景的信心，公司决定上调全年营收与调整后EBITDA指引。

市场反应与后续关注点

营收与调整后每股收益双双超预期，并上调全年指引，再次确认了居家医疗的成长故事，刺激了买盘。

需观察公司能否实际兑现上调后的全年营收与调整后EBITDA下限。

毛利率下滑属于一次性因素，还是反映了人力与支付端压力，需在下一季度持续跟踪。

Family First收购整合效果与自由现金流的持续性，将是核心关注点。