실적분석 2026년 8월 12일

Avino Silver & Gold Mines（$ASM）2026年第二季度业绩分析——营收远低于预期，净利润大幅跃升

业绩成绩单

营收： 2,679万美元（同比增长+22.8%，预期为5,215万美元） ❌ 未达预期

EPS（每股收益）： 基本0.06美元（上年同期0.02美元，市场一致预期数据较薄）

业绩指引： 未披露——本次中期财务报表不含下一季度及全年预测数据

股价反应： 盘后-2.67%（7.18美元）——截至韩国时间08-12 20:50

亮点

净利润激增： 第二季度净利润1,090万美元，较上年同期286万美元增长约3.8倍

矿山营业利润： 1,297万美元（上年同期1,022万美元），同比增长扩大

现金储备： 6月末现金1.4478亿美元，较年末1.0172亿美元增加

营收来源为墨西哥Avino矿山的精矿销售以及La Preciosa开发矿石的处理。在毛利率结构保持的同时，汇兑收益、递延所得税转回等进一步推升了净利润。

不足之处

营收不及预期： 实际2,679万美元对比预期5,215万美元，低出约49%

暂定价格调整： 根据原文Note 13，精矿收入32,013（千美元），暂定价格调整-5,226（千美元）削减了营收

较第一季度放缓： 原文未直接列示第一季度营收数据，从上半年（6个月）累计营收6,622万美元中减去第二季度2,679万美元，得出第一季度的隐含金额约为3,943万美元，相比之下第二季度营收明显回落

净利润中有部分受到汇兑收益（约248万美元）及递延所得税转回等非经常性、会计项目的影响，需要将其与营业现金创造能力区分看待。今年上半年以市场交易方式发行新股，流通股数量有所增加，这也是解读每股指标时需考虑的因素。

公司怎么说

本次披露以中期财务报表为主，未包含管理层评论与预测数据，公司表示营收全部来自墨西哥Avino及La Preciosa的精矿与开发矿石销售。下一季度或全年业绩指引数据未出现在提交材料中，市场正参照上年同期及上半年累计数据来评估业绩表现。

市场反应与后续关注点

尽管利润同比增长显著，但营收大幅低于预期，且第二季度占上半年累计营收比重有所下降，这一点率先反映在盘面走势上。

关注下一季度营收能否在剔除暂定价格调整后，随着精矿销售量及金属价格回升而恢复。

关注净利润中扣除汇兑、衍生品及递延所得税等项目后，矿山主业的利润占比能否维持。

关注La Preciosa开发的贡献以及进一步增发、回购股票的速度对每股价值的影响。