艾利科($ALCO)2026财年第三季度业绩分析——营收大幅超预期、扭亏为盈，上调全年业绩指引

营收： 904万美元（同比+7.7%，预期275万美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 0.29美元（通用会计准则稀释后）· 预期-0.73美元（调整后基准）· 公司未披露调整后EPS，统计口径不同，无法直接比较

业绩指引： 上调——2026财年调整后EBITDA约1,500万美元，期末现金约4,800万美元，净负债约3,700万美元

股价反应： 盘后+2.18%（$39.91）——截至韩国时间08-11 05:43

营收超预期： 第三季度营收904万美元，远超预期的275万美元

扭亏为盈： 归属于普通股股东的净利润213万美元，稀释后每股收益0.29美元

上调全年指引： 调整后EBITDA、现金及净负债预测同步上调

退出柑橘业务、转向土地租赁与开发的转型开始在数据上有所体现。土地管理及其他业务收入贡献了本季绝大部分营收，同时公司还回购了约1,000万美元股票，并扩大了农地租赁规模。季末现金约5,560万美元，即便不进一步出售资产也能保障中期运营，这是核心要点。

调整后EBITDA骤降： 第三季度调整后EBITDA为460万美元，同比下滑76.1%

柑橘业务收入锐减： 柑橘板块收入从上年同期约781万美元缩减至约112万美元

开发业务变现尚远： Coxscrew East Village仍处于审批阶段，可能要到2028~2029年才能动工

由于公司正处于业务模式转型期，单凭季度数据难以判断整体趋势。前9个月累计营收同比下降62.4%，且上年同期盈利指标中包含了柑橘业务折旧加速等一次性因素。土地开发价值可观，但实际现金流入时点仍取决于审批与动工进度。

管理层表示战略转型按计划推进，并以租赁收益及开发审批进展作为佐证。在流动性已得到保障的情况下，公司传达的核心信息是：不会急于推进开发进度，而将按自己的节奏推进。

营收超预期、扭亏为盈、全年指引上调三重利好叠加，盘后出现买盘资金流入。但因处于业务转型过渡期，调整后EBITDA下滑等质量指标仍喜忧参半。

全年调整后EBITDA约1,500万美元目标的达成情况，以及期末现金、净负债目标的落实情况

约3,280英亩农地租赁收益的实现，以及进一步土地变现的速度

Coxscrew Grove East Village州级及联邦审批的推进情况，以及动工时间表的明确化

业绩成绩单