业绩分析 2026年10月30日

Albany International Corp ($AIN) 2026年第三季度业绩分析：营收增长34%超出预期，维持第四季度指引

业绩成绩单

营收: 3.4954亿美元 (同比增长 +34%，预期 3.2612亿美元) ✅ 超预期

EPS(每股收益): $1.68 (较预期 $1.48 高出 +13.5%) ✅ 超预期

业绩指引: 维持 · 第四季度营收预计为 3.25亿至3.35亿美元，调整后每股收益为 0.65至0.75美元，有效税率预期从 31.5% 下调至 29.5%

股价反应: +4.0% (基于 AMC 次日收盘价)

亮点

营收创纪录: 达到 3.4954亿美元，创季度最高水平，比预期值 3.2612亿美元高出 7.2%。

调整后每股收益 1.68美元: 比预期值 1.48美元高出 0.20美元，且 GAAP 准则下也实现了扭亏为盈。

工程复合材料增长 107%: 营收达 1.7974亿美元，创季度最高水平，主要由 LEAP、787 及导弹项目驱动。

两大业务部门的发展方向出现分化。制造造纸皮带的机械织物 (Machine Clothing) 业务营收下降，但航空复合材料部门的增长抵消了这一降幅。自由现金流为 3,648万美元，高于去年同期的 2,566万美元。

遗憾之处

一次性收益 0.88美元: 在 1.68美元的调整后每股收益中，有 0.88美元源于合同变更。

机械织物盈利能力恶化: 营收下降 3.0%，调整后 EBITDA 利润率从去年同期的 31.0% 下降至 27.2%。

第四季度利润预计下降: 调整后每股收益预计为 0.65至0.75美元，远低于第三季度的 1.68美元。

利润质量也值得关注。公司在业绩发布会上表示，若扣除合同变更的影响，工程复合材料 36.5% 的调整后 EBITDA 利润率实际水平约为 12.5%。销售、管理及行政费用为 6,150万美元，较去年同期增长 18%。

公司高层发言

首席执行官 Gunnar Kleveland 对由工程复合材料业务领涨的第三季度业绩表示了对团队的信心，并表示随着战略审查的完成，公司将把重点转向导弹、高超音速、太空和下一代航空领域。公司维持了 9 月份提出的第四季度营收和调整后每股收益预期，仅下调了有效税率预期。

市场反应与未来关注点

第三季度营收创下季度新高，而一年前仍录得1.48亿美元净亏损的工程复合材料业务已转为盈利4,335万美元。此外，通过CH-53K合同变更，此前一直制约业绩的亏损风险也得到了缓解。

第四季度营收是否落在3.25亿至3.35亿美元的预期区间内

扣除合同变更影响后，工程复合材料业务的调整后EBITDA利润率能否维持在12.5%左右

12月的投资者日是否会明确2030年后的目标，以及导弹、高超音速领域的新订单概况

业绩电话会议核心摘要

整理了Albany International ($AIN) 业绩电话会议的核心内容。

[中性] 复合材料利润率的幻觉： 复合材料部门利润率看起来很高，是因为其中包含了大量的合同重新谈判收益。若剔除该效应，实际盈利能力明显较低。UST将其视为中性的原因：剔除一次性合同收益后，实际利润率较低。“但如果剔除刚才提到的所有影响因素，本季度复合材料部门的EBITDA利润率在排除这些项目后约为12.5%左右。” (Albany International CFO)

[利好] 复合材料利润率将进一步提升： 得益于合同条件的改善和新合同，复合材料部门的盈利能力预计将从明年下半年起再上一个台阶。UST将其视为利好的原因：合同条件改善带来了更高的利润率。“展望未来，随着2027年下半年起CH-53K合同变更产生效果，以及新合同加入投资组合，我们期待利润率进一步扩大。” (Albany International CEO)

[利好] 导弹营收提速： 随着导弹零部件需求的增长，量产进程正在提前。公司认为相关营收的出现时间将早于预期。UST将其视为利好的原因：需求增长带动了量产时点的提前。“目前看到的增长部分主要来自JASSM和LRASM项目，目前已经出现了相当大的需求，并且我们正通过从客户处获得的新合同来扩大生产。” (Albany International CEO)

[利空] 造纸客户整合的影响： 由于造纸企业进行合并并缩减设备，导致皮带订单减少。公司预计该业务今年的营收将比去年略有下降。UST将其视为利空的原因：客户整合导致业务量减少。“如前所述，在美洲地区，由于造纸企业在过去一年中进行的客户整合和设备整理，部分市场的业务量有所下降。” (Albany International CFO)