실적분석 2026년 8월 20일

Análise de Resultados do 2º Trimestre de 2026 da Futu Holdings ($FUTU) — Receita e Lucro por Ação superam estimativas, com forte alta no volume de negociação

Quadro de Resultados

Receita: HK$ 7,200 bilhões (cerca de US$ 918 milhões) (+35,6% ante o ano anterior, vs. estimativa de US$ 5,912 bilhões) ✅ Beat

EPS (Lucro por Ação): HK$ 26,08 por ADS diluída (cerca de US$ 3,33) (estimativa de US$ 25,85; lucro ajustado por ação não divulgado — base contábil geral) ✅ Beat

Orientação: Não divulgada — sem projeções numéricas de receita/LPA para o próximo trimestre ou para o ano

Reação do mercado: +9,94% no pós-mercado (US$ 120,3) — base 20:51 (horário da Coreia) em 20/08

Pontos Positivos

Forte alta no volume de negociação: volume total de negociação no 2º trimestre de 2026 de HK$ 6,42 trilhões, +78,8% em relação ao ano anterior

Expansão das contas com depósitos: 3,84 milhões de contas ao final de junho de 2026 (+33,6%), adição líquida trimestral de 252 mil contas

Crescimento acompanhado do lucro: lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários de HK$ 3,647 bilhões (cerca de US$ 465 milhões); taxa de crescimento anual a ser confirmada oficialmente

A Futu Holdings, plataforma online de corretagem e gestão de patrimônio, viu a negociação de ações dos EUA crescer 67,2% em relação ao trimestre anterior, impulsionando o volume total. Foi um trimestre em que o aumento de contas com depósitos em mercados estrangeiros como Malásia, Hong Kong e Singapura ampliou a base de clientes.

Pontos Negativos

Queda na margem bruta: 86,3% (vs. 87,4% no ano anterior), com crescimento dos custos (+46,9%) mais rápido que o da receita (+35,6%)

Pressão nas taxas de comissão: receita de comissões de corretagem +30,3%, abaixo do crescimento do volume de negociação (+78,8%)

Aumento das despesas promocionais: despesas de vendas e marketing de HK$ 657 milhões (+53,1%), como custo para captar novas contas

A dimensão do negócio cresceu, mas a margem bruta e a margem operacional (62,0%, vs. 63,0% no ano anterior) recuaram levemente. Mesmo com o aumento das negociações, se a comissão por operação cair e os gastos com nuvem e marketing subirem, o efeito de alavancagem sobre o lucro se enfraquece.

O que a Empresa Disse

O Diretor-Presidente explicou que as contas com depósitos cresceram nos mercados estrangeiros e que a monetização inicial de novos clientes em Hong Kong e Cingapura também apresentou desempenho melhor do que no passado. O Diretor-Financeiro acrescentou que, por meio do programa vigente de recompra de ações, foram adquiridas aproximadamente 3,80 milhões de ADS ao custo total de US$ 418 milhões.

Reação do Mercado e Próximos Pontos de Atenção

O fato de contas com depósitos, volume de negociação e saldo de margem terem avançado simultaneamente, com melhora conjunta das receitas de comissões e de juros, foi interpretado pelo mercado como um catalisador que superou as expectativas.

Verificar se a queda da taxa de comissão mista vai se estabilizar e quanto do aumento da negociação se converterá em receita de comissões.

Observar se a velocidade de monetização inicial das novas contas com depósitos se manterá frente ao crescimento das despesas de vendas e marketing.

Acompanhar se a expansão no Sudeste Asiático — Malásia, Tailândia, entre outros — se traduzirá em entrada real de negociação e ativos.