米国の製薬企業を等ウェイトに近い形で組み入れるパッシブのテーマ型ETFです。大型製薬だけでなく中小型製薬企業まで比較的均等に組入れ、製薬産業全体にわたりエクスポージャーを持たせます。

大型に偏らない製薬セクターに投資しつつ、新薬開発の成果や薬価規制、ボラティリティを許容できる投資家に適しています。

ステート・ストリートが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

米国の製薬企業を等ウェイトに近い形で構成する指数に連動します。時価総額加重とは異なり、大型製薬と中小型製薬のウェイトを比較的均等に配分することで、大型への偏重を抑え、中小型製薬のパフォーマンスにもより多くエクスポージャーを持つ構造となっています。

• 製薬企業の等ウェイト構成
• 中小型製薬まで均等にエクスポージャー

運用資産（AUM）は $440.4M 規模のETFであり、総経費比率（Expense Ratio）は年率 0.35% です。

時価総額加重の製薬ETFや幅広いヘルスケアETFと比較して、等ウェイト構成が主な比較ポイントとなります。

製薬株は新薬の臨床結果や薬価規制、M&Aに左右され、等ウェイト構成のため中小型製薬のパフォーマンスが全体により大きく反映されます。中小型製薬の組み入れ比率が高いため、時価総額加重の製薬ETFよりもボラティリティがやや大きい傾向があります。

製薬テーマ商品は、新薬モメンタムや薬価政策、リスク選好によって資金の出入りが増減し、中小型製薬を均等に組み入れたい需要も加わって、関連商品群へ資金が移動することもあります。臨床結果や規制環境によって実績が変わる点も考慮する必要があります。

等ウェイトによる製薬分散が強みであり、薬価規制や臨床リスク、中小型のボラティリティが検討事項となります。

時価総額加重・モメンタム加重で製薬にエクスポージャーを持つには、直接的な代替として PJP などがあります。また別の形で製薬エクスポージャーを求めるなら、IHE のような商品も比較対象となります。グローバル大型製薬に集中したい場合は、PPH のような商品も併せて検討できます。このETFは、米国の製薬企業を等ウェイトに近い形で組み入れ、中小型まで均等にエクスポージャーを持つ点が差別化の基準です。

XPH への投資前に確認すべきポイントです。等ウェイトによる製薬分散は魅力ですが、薬価規制、臨床リスク、中小型のボラティリティについては事前に確認が必要です。時価総額加重の製薬ETF・幅広いヘルスケア商品との比較も併せて検討することをおすすめします。

薬価引き下げ規制や中小型製薬の新薬臨床失敗が短期的な実績の主な変動要因であり、等ウェイト構成のため中小型製薬のボラティリティが全体により大きく作用します。製薬単一テーマへの集中という特性上、規制や臨床ニュースに敏感です。

大型に偏らない製薬セクターに投資したい投資家にとって、適した候補です。時価総額加重・モメンタム加重の製薬ETFを求める場合は PJP のような商品を、等ウェイトでの製薬エクスポージャーを求める場合はこの商品を併せて比較し、選択することが望ましいでしょう。