特定の指数をそのまま追跡するのではなく、運用のプロフェッショナルが先進国市場の大型・中型成長株を直接厳選する、アクティブ型のグローバル株式ETFです。破壊的変革を主導する企業や長期成長企業への集中投資をコンセプトとしています。

グローバル成長株への集中度の高いアクティブ運用でエクスポージャーを得たい、かつボラティリティを十分に許容できる投資家に適しています。

トレンブラントが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

先進国市場において、ファンダメンタル分析に基づき少数の成長株を選別し、集中保有します。フリーキャッシュフローの成長可能性が市場において十分に織り込まれていないと判断される企業を発掘し、 businessモデル分析とデータドリブン・リサーチを組み合わせてポートフォリオを構築します。

• 指数非連動のアクティブ運用
• 先進国成長株の厳選・集中投資

運用資産残高（AUM）は$165.1M規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年0.69%です。

幅広い指数を連動対象とするパッシブETFと比較して、信託報酬は高めです。銘柄集中度や運用チームの力量によって成果が左右されます。

先進国成長株の組み入れ比率が高いため、世界的な株式市場におけるリスク選好局面で強含みとなる傾向があり、金利・決算シーズンや成長株バリュエーションの変動に敏感に反応します。集中ポートフォリオの特性上、ボラティリティは幅広い指数ETFより大きくなる可能性があります。

アクティブ・グローバルETFは、市場全体のリスク選好の強弱によって資金フローが変動する傾向があります。成長株選好局面では資金流入が見られ、防御的局面では幅広いコアETFへの資金移動が起こることもあります。

運用チームによる銘柄厳選とグローバル成長株へのエクスポージャーが強みであり、信託報酬の高さと集中リスクが弱みです。

表に示すVEA・IEFA・VXUS・EFAは、先進国またはグローバル市場に幅広く分散する低コストのパッシブな代替商品であり、VTは米国を含む全世界株式にエクスポージャーを持つグローバル・コアETFです。TOGAがアクティブ集中運用であるのに対し、これらは指数連動型の幅広い分散商品という点で性質が異なります。コストと分散性を優先するなら、こうした幅広いパッシブETFを、アクティブによる成長株厳選を求めるならTOGAを検討できます。

TOGAへの投資前に確認すべきポイントです。指数連動型のパッシブETFと異なり、アクティブ集中運用型のETFであるため、信託報酬の負担・銘柄集中度・運用方式とグローバル・エクスポージャーの範囲をあわせて事前に確認することが重要です。

少数の銘柄集中と成長株比率は、短期的なボラティリティの主な要因です。運用チームの選定結果次第で、幅広い指数に対して劣後する可能性があり、リスク回避局面では成長株下落の影響を受けやすくなります。

グローバル成長株へのアクティブ集中エクスポージャーを求める投資家に適したETFです。コストと分散性を優先するならVEA・VXUSのような幅広いパッシブETFが、運用チームの銘柄選定を信頼できるならTOGAが検討対象となります。