満期1〜10年の米国投資適格社債を対象とし、発行体の品質と価値指標でクレジットスコアを採点して組入比率を調整する指数に連動するパッシブ債券ETFです。

投資適格社債の中で品質を考慮した安定した利子収益を求めるインカム志向の投資家に適しています。

フレックスシェアーズが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

満期1〜10年の米国投資適格社債を対象とし、発行体の収益性と支払能力といった品質・価値指標でクレジットスコアを採点し、スコアが高い債券により大きな組入比率を割り当てます。単純な時価総額加重と異なり、発行体の品質を反映して信用リスクを管理しようとする構成です。

• 発行体の品質・価値指標で組入比率を調整するクレジットスコア方式
• 投資適格社債に品質を反映したエクスポージャー

運用資産(AUM)は$757.4M規模であり、総経費比率(Expense Ratio)は年率0.15%です。

通常の時価総額加重社債ETFと異なり、発行体の品質を反映して信用リスクを管理しようとしますが、社債の特性上、金利と信用環境の両方の影響を受けます。

社債価格は金利の方向性と信用スプレッドの動きによって変動します。利下げ局面や景気良好局面ではスプレッド縮小により相対的に強含む傾向がある一方、利上げ局面や信用懸念が強まる局面では価格が振れる可能性があります。

安定したインカム需要が高い局面では、投資適格社債ETFに資金が流入する傾向があり、信用リスク回避心理が強まれば相対的に資金が流出することもあります。金利サイクルに応じて資金フローは変わります。

発行体の品質を反映したクレジットスコア方式と低い経費率が強みであり、金利感応度と信用リスクが弱みです。

表に示すLQD・USIGなどは投資適格社債に時価総額加重で投資する代表的なETFであり、USHY・HYG・SPHYなどはハイイールド社債商品です。投資適格社債により重点的に投資したい場合は、中期社債VCIT、中期投資適格社債IGIB、広い範囲の投資適格社債SPBOなども併せて比較できます。これらは満期と信用格付け、組入比率方式で違いがあるため、投資志向に合わせて選択することをおすすめします。

SKORへの投資前に確認すべきポイントです。投資適格社債ETFとして、金利感応度、信用構成、組入比率方式、経費水準を事前に併せて確認することが重要です。

利上げ局面では社債価格の下落リスクがあり、景気減速局面では信用スプレッド拡大により価格が振れる可能性があります。クレジットスコア方式が通常の社債指数と業績の差異を生む可能性がある点も考慮する必要があります。

投資適格社債の中で品質を考慮した安定した利子収益を求めるインカム志向の投資家に適したパッシブETFです。単純な指数エクスポージャーを希望するなら通常の社債ETFが、品質を反映した組入比率を希望するならSKORが代替となり得ます。