政府機関・非政府機関のモーゲージ担保証券を中心に、純資産の相当部分を投資するアクティブ運用の債券ETFです。特定の指数をそのまま追跡するのではなく、運用の裁量により銘柄を選別します。

金利変動に対する感応度を抑えつつ、安定的な利息収益の獲得を目指す債券投資家に適しています。

ファーストトラストが運用するアクティブ（積極運用）方式のETFです。

住宅用・商業用モーゲージに連動する政府機関および非政府機関のモーゲージ関連債券に、純資産の相当部分を投資します。市場環境に応じて配分を調整するアクティブ運用により、低いデュレーションを維持して金利変動リスクを管理する戦略を採用しています。

• パッシブ指数追跡ではなく、運用の裁量によるアクティブ運用
• モーゲージ関連債券に集中し、低いデュレーションを維持

運用資産（AUM）は$6.5Bの規模であり、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.66%です。

同種のMBS ETFと比較し、アクティブ運用という特性が反映され、経費水準や銘柄選定方法に違いがあります。

金利環境の変化に伴い、モーゲージ債券のスプレッドが変動し価格動向に影響を与えました。低いデュレーションという特性から、金利が急変動する局面では比較的緩やかな変動にとどまる傾向があります。

安定的な利息収益を求める投資家の需要と金利政策の不確実性が絡み合い、資金フローが生じています。債券市場全般の変動性が高い局面において、低デュレーション商品への関心が継続しています。

低いデュレーションにより金利リスクを管理できる点が強みである一方、アクティブ運用に伴う経費負担とモーゲージ債券特有の早期償還リスクがデメリットです。

表に示されているMBB・VMBS・SPMBなどは、指数をそのまま追跡するパッシブのMBS ETFで、低い経費が特徴です。JMBS・JMTGなどは、LMBSと同様にアクティブ運用方式を採用する同種商品です。パッシブの指数追跡を希望する場合は、MBB・VMBSのような低経費の代替があります。また、政府機関MBS以外の資産担保証券まで幅広く対象とする代替として、MBS ETFシリーズ全般を併せて検討できます。

LMBSに投資する前に確認すべきポイントです。アクティブ運用の債券ETFという特性上、金利・信用・経費を併せて検討する必要があり、モーゲージ関連債券に固有の早期償還リスクも事前に確認する必要があります。

早期償還リスクと非政府機関モーゲージ関連証券の信用リスクが重要な変数であり、金利政策の変化に伴いスプレッドが拡大すれば価格変動が大きくなる可能性があります。

金利変動リスクを低く抑えつつ定期的な利息収益を求める投資家に適した、アクティブのMBS ETFです。低経費のパッシブ代替を希望する場合は、MBB・VMBSのような商品が適しています。