新興国の政府や企業が米ドルなどのハードカレンシー建てで発行する債券に投資するアクティブ債券ETFです。現地通貨建てではなくハードカレンシー建て債券に分散投資し、高い分配金利回りを追求するとともに、能動的なクレジット分析に基づき発行体を選別します。

高い分配金利回りを追求しつつ新興国のクレジットおよび国別リスクを引き受ける一方で、現地通貨リスクを抑制したい、インカム重視の投資家に適しています。

ヤンタス・ヘンダーソンが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

新興国の政府や企業が米ドルなどのハードカレンシー建てで発行する債券を中心に投資し、能動的なクレジット分析によって発行体を選別します。ハードカレンシー建て債券のため、現地通貨変動の直接的影響は限定的であり、複数の新興国・発行体に分散してクレジットスプレッド収益を追求するアクティブ運用を行います。

• 新興国ハードカレンシー建て債券へのエクスポージャー
• 能動的なクレジット分析に基づく銘柄選別

運用資産（AUM）は$485.9Mの規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.52%です。

類似のマルチセクター・広範債券ETFであるIUSB・BINCと比較した場合、投資地域およびクレジット・国別のエクスポージャーが主な比較ポイントです。

新興国ハードカレンシー建て債券は、米国の金利やクレジットスプレッド、世界的なリスク選好に大きく左右され、リスク選好局面では強気、クレジット懸念が強まる局面では弱気となる傾向があります。新興国固有の国別リスクが加わることから、米国債と比較してボラティリティが大きめです。

新興国ハードカレンシー建て債券は、世界的なリスク選好やドルの強弱、クレジット環境に応じて资金流出入が大きく振れやすく、高い分配金利回りを狙う需要も加わって関連商品群に资金が流入することもあります。新興国の政策やクレジット環境によって成績が大きく変動する点も確認が必要です。

高い分配金利回りと新興国クレジット・エクスポージャーが強みであり、クレジットおよび国別リスク、米国金利感応度、流動性が検討事項です。

類似の新興国ハードカレンシー建て債券エクスポージャーを持つ直接的な代替として、パッシブ運用商品であるEMB・PCYなどがあり、新興国国債を広範に組み入れたい場合はVWOBのような商品も比較対象となります。表に挙げたIUSB・BINC・PYLDの3商品は、それぞれ広範債券、アクティブ・マルチセクター、コアプラス戦略であり、投資地域と資産構成が異なります。本ETFは、新興国ハードカレンシー建て債券に絞ったアクティブ・エクスポージャーが差別化ポイントです。

JEMBへの投資前に確認すべきポイントです。高い分配金利回りは魅力的ですが、クレジットおよび国別リスク、米国金利感応度、流動性は事前に確認が必要です。パッシブ運用の新興国債券・広範債券商品との比較も併せて検討することをお勧めします。

新興国発行体のクレジットおよび国別リスク、米国金利上昇、グローバルなクレジット環境の悪化が短期的な成績の主な変動要因であり、市場ストレス局面では流動性の低下に伴い価格変動が大きくなる可能性があります。高い分配金利回りには、それ相応の高いリスクが伴います。

高い分配金利回りを狙いつつ新興国のクレジットリスクを引き受ける一方で、現地通貨リスクは抑制したいインカム投資家に適した候補です。コストとシンプルなインデックス連動を重視する場合はEMB・PCYのようなパッシブ商品を、能動的なクレジット選別を信頼する場合は本商品を併せて比較したうえで選択することが望ましいでしょう。