米国を除くグローバル市場で、内在価値に対して割安と判断される企業の中から、社内で自社株を積極的に買い増している企業や、機会主義的に自社株買いを実施している銘柄に純資産の大部分を投資するアクティブ運用ETFです。

米国以外の地域のバリュー株に分散投資しつつ、インサイダーの買いシグナルを活用したアクティブ戦略を求める長期投資家に適しています。

トゥイーディ・ブラウンが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

米国以外の地域企業のうち割安と判断される銘柄を選別しつつ、社内関係者の買いや機会主義的な自社株買いを伴う銘柄に集中投資します。インサイダーの買い行動を割安性の確認における補助シグナルとして活用する点が、一般的なインデックス連動型のバリューETFと異なります。

• インサイダーの買い・自社株買いシグナルを活用した銘柄選別
• インデックス連動ではなく運用チーム裁量のアクティブ運用

運用資産（AUM）は$80.1Mの規模で、総経費率（Expense Ratio）は年0.80%です。

インデックスをそのまま複製するパッシブ商品と異なり、運用チームの裁量判断がパフォーマンスを左右し、米国以外に分散するという特性上、為替要因も影響します。

米国以外のバリュー株は、グロース株と比較して相対的なパフォーマンスが時期によって大きく異なる推移を見せており、世界的な金利や為替の方向性によって変動性が拡大する傾向があります。

グローバル分散やバリュースタイルへの需要に応じて資金の流入出が継続しており、アクティブ戦略の特性上、市場局面の転換期には個別銘柄の選別効果が成績差につながる可能性があります。

インサイダーシグナルを組み合わせた独自のバリュー戦略が強みですが、アクティブ運用と海外投資に伴うコスト・為替負担には留意が必要です。

同一運用会社が米国を含む市場向けに運用する姉妹商品であるCOPY、クォンツ（計量）ベースの国際バリュー戦略を採用するIVALなどが、表に挙がっている代表的な比較対象です。表の外では、米国以外の先進国バリュー株に幅広く投資するEFV、米国を除く世界市場を広範囲にカバーするVXUS、国際の優良株に焦点を当てたIQLTなども併せて検討できます。

ICPYへの投資前に確認すべきポイントです。アクティブ運用の海外バリュー戦略であるため、インデックス連動型商品とは異なる性格を持ち、コスト構造や為替エクスポージャー、戦略の特性を事前に十分に把握しておくことをおすすめします。

アクティブ運用のコストと為替変動、そしてバリュースタイルの相対的なパフォーマンス低迷局面が主なリスク要因です。市場の方向性に関わらず、銘柄選別の結果次第で成績が大きく変わる可能性があります。

インサイダーの買いシグナルを組み合わせた、米国以外のバリュー戦略を求める投資家にとって検討に値する選択肢です。コストと為替負担を考慮し、ポートフォリオのサテライト資産として活用するアプローチが推奨されます。