2027年に満期が到来すると見込まれる連邦所得税免除の投資適格米国地方債で構成されるインデックスに連動する、満期指定型のパッシブ債券ETFです。設定された満期があります。

税制メリットを享受しながら、設定された満期まで保有することで金利リスクを管理したい、課税対象の保守的な投資家に適しています。

iシェアーズが運用するパッシブ（インデックス連動）運用方式のETFです。

2027年に満期が到来すると見込まれる連邦所得税免除の投資適格地方債で構成されるインデックスに連動します。一般的な債券ファンドが満期を継続的に更新する仕組みとは異なり、個別の債券のように設定された満期を持ち、満期到来時に残存資産を清算して投資者に分配します。

• 個別債券のように設定された満期を持つ構造
• 債券ラダーの構成と金利リスク管理に適している

運用資産（AUM）は$669.0Mの規模で、総経費率（Expense Ratio）は年率0.18%です。

一般的な地方債ETFとは異なり、設定された満期を持つため満期まで保有すれば資金推移の予測が容易で、満期が近づくほど金利変動に伴う価格変動が縮小します。

地方債は金利の方向性と地方政府の財政状況に影響を受けます。満期が近づくにつれてデュレーションが短期化するため、金利変動による価格変動は徐々に縮小する傾向があり、満期指定型の構造により保有期間中の推移を予測しやすくなっています。

税引後インカムと設定された満期を求める課税対象投資家のもとへ、満期指定型地方債ETFに資金が流入する傾向があり、債券ラダー構成の需要に応じて資金フローは変動します。

税制メリットと設定された満期により金利リスクを管理しやすい点が強みであり、満期時の清算と信用リスクが弱みです。

表に挙げているMUB・VTEB・JMUBなどは満期を継続的に更新する幅広い地方債ETFであり、満期指定型の構造は備えていません。地方債への配分を高めるには、短期地方債のSUBのほか、別の満期の満期指定型地方債であるIBMQ・IBMRなども併せて比較できます。これらは満期構造やデュレーション、経費率に違いがあるため、投資目的に応じて選択することをおすすめします。

IBMPに投資する前に確認すべきポイントです。満期指定型地方債ETFとして、満期構造や信用格付け、税制メリット、再投資プランを事前に併せて確認することが重要です。

満期で資産が清算されるため、満期以降の再投資プランを併せて策定する必要があり、発行体の地方自治体の財政悪化にもさらされます。満期前に金利が上昇する局面では、価格が一時的に下落し得る点も考慮すべきです。

税制メリットを享受しながら設定された満期まで保有し、金利リスクを管理したい、課税対象の保守的な投資家に適した満期指定型ETFです。満期のない継続的なエクスポージャーを求める場合は幅広い地方債ETFが、設定された満期を求める場合はIBMPが代替となり得ます。