特定の指数に連動しないアクティブETFで、合併裁定取引、ボラティリティ裁定取引、企業イベント関連の戦略を組み合わせて用います。株式、クローズドエンド型ファンド、新株予約権、デリバティブに分散投資し、長期的な資本成長を目指します。

株式や債券とは異なる動きをする代替戦略をポートフォリオの一部に加えたい投資家に向いています。戦略の仕組みを理解したうえで投資する必要があります。

マスト・インベストメンツが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

M&A発表銘柄の価格差を狙う合併裁定取引、インプライド・ボラティリティの差を活用するボラティリティ裁定取引、そのほかの企業イベント戦略を組み合わせて運用します。各戦略でヘッジをかけて変動を抑え、機会が乏しいときは国債・短期債・現金同等物の比率を高めます。

• ヘッジファンド領域の裁定取引戦略を、上場ETFの形でアクセスできる
• 戦略ごとにヘッジを併用し、純資産価値の変動を抑える運用目標
• 株式市場との低い相関を志向する代替的な収益源
• 機会がないときは現金同等物で待機する柔軟な資産配分

運用資産残高は$50.7M規模で、総経費率は年0.99%です。

アクティブな代替戦略ETFは、コア指数ETFより報酬負担が高めで、出来高も大型商品に比べて薄い場合が多いです。売買の際は気配値のスプレッドを確認し、指値注文を使うほうが安全です。

裁定取引戦略の成績は、M&A案件がどれだけ活発か、発表された案件が予定どおり完了するかに左右されます。案件の破談が相次ぐ局面では成績が押し下げられ、案件が順調に完了する局面では安定した推移が見込める構造です。

株式市場のボラティリティが高まる局面では、相関の低い代替戦略に資金が流入する傾向があります。反対に、指数が力強く上昇する局面では、相対的に控えめなリターンのために関心が薄れることもあります。規模はまだ新規商品の水準です。

株式市場とは異なる収益源を狙える点が長所で、アクティブ運用への依存度と運用実績の短さが負担となります。

同じ合併裁定取引の領域で長く運用されている商品としてMNA、ARBなどがあり、成績の推移やコストを比較するのに適しています。市場の方向性と無関係な収益源を広げたいなら、マネージド・フューチャーズ戦略を用いるDBMFのような商品も候補です。ただし、比較カテゴリのデータがまだ限られているため、表形式での同種比較は難しく、戦略の性格を基準に検討するほうがよいでしょう。

このETFは、指数に連動する商品ではなく、運用戦略そのものを買う商品です。購入前に、戦略構成、コスト、取引環境を分けて点検するのがよいでしょう。

合併の破談とボラティリティの急変が、損失の主な経路です。ヘッジをかけても原資産の価格変動を完全には避けられず、市場が一方向に偏る局面では複数の戦略が同時に揺らぐ可能性があります。

株式比率の高いポートフォリオに、性格の異なる収益源を少額加える用途として検討してください。コア資産の代替には適しておらず、運用報告書で戦略の比率とコストを確認したうえで判断することをお勧めします。