ICE BofA Long US Treasury Principal STRIPS指数に連動し、超長期の償還区間における米国国債の元本STRIPS債券を保有します。無クーポン構造のためデュレーションが長く、金利下落局面で価格が大きく弾みやすい商品です。

金利下落にベットしたい投資家や、超長期デュレーションへのエクスポージャーでポートフォリオをヘッジしたい投資家に適しています。

ブラックロック（iシェアーズ）が運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

超長期償還区間の米国国債元本STRIPS債券のみを組み入れることで、超長期・無クーポン債へのエクスポージャーを提供します。元本STRIPS債券は中間利息の支払いがなく、同年限の一般国債よりもデュレーションが長くなるため、それに伴い金利変動に伴う価格ボラティリティも拡大する構造となっています。

• 無クーポンSTRIPS構造による超長期デュレーションの確保
• 同年限の一般国債対比で大きな金利感応度

運用資産（AUM）は$312.1Mの規模で、総経費率（Expense Ratio）は年率0.10%です。

同じ長期国債カテゴリのTLT・EDVと比べ、無クーポン構造のためデュレーションがより長く、金利変動に対する感応度が大きい傾向があります。

金利の方向性によって価格が大きく変動する推移を見せてきました。超長期デュレーションの特性上、金利上昇局面では弱気、下落局面では強気が顕著であり、ボラティリティ自体も同種の長期国債ETFよりも大きい傾向があります。

金利見通しに関する市場のコンセンサス変化に応じて、資金流出入が敏感に反応する傾向があります。金利引き下げ期待が強まる局面では、デュレーション・エクスポージャーへの需要から資金が流入することもあります。

超長期デュレーションによる金利下落時の大きな価格弾力が強みである一方、同じ理由で金利上昇時の損失幅も大きくなる点がデメリットです。

表に挙がっているTLT・VGLT・SPTLの3銘柄はいずれも長期米国国債へのエクスポージャーを提供しますが、通常の利付国債で構成されているため、本ETFと比べるとデュレーションは短めです。またTLHは中期ゾーンを扱います。同じ無クーポン超長期という性格のEDVが、最も近い直接的な代替商品となります。さらにレバレッジ・エクスポージャーを求めるならTMF（3倍）を、逆に金利上昇にベットしたい場合はTBTのようなインバース商品が検討対象となります。

GOVZに投資する前に確認すべきポイントです。超長期デュレーション商品であるため、金利見通し・ボラティリティ・為替を事前に確認する必要があり、金利の方向性に対するご自身の見通しが明確なときに活用するのが望ましいです。

金利上昇局面において、超長期デュレーションに起因する大きな価格下落が主要なリスクです。金利の方向性が予想と逆に動いた場合、同種の長期国債ETFよりも損失幅が拡大する可能性があります。

金利下落にベットしたい投資家や、超長期デュレーションによるヘッジを必要とする投資家に適したツールです。ボラティリティを抑えたい場合は、デュレーションが短いTLT・VGLTが選択肢となり、より大きなエクスポージャーを求める場合は本ETFが検討対象となります。