FTSEゴールドマン・サックス・ハイイールド社債指数に連動する債券ETFです。米ドル建ての投資不適格等級社債に分散投資しつつ、ファンダメンタルズが悪化する発行体をルールに従って除外することで信用リスクを管理します。

投資適格債相比で高い利回りを追求しつつ、信用リスクと価格変動性を受け入れようとするインカム重視の投資家に適しています。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

指数に組み込まれたドル建てハイイールド社債を幅広く保有しつつ、営業利益率の悪化やレバレッジ上昇などファンダメンタルズ指標が悪化する発行体をルールベースで除外します。単純な発行規模加重方式の一般的なハイイールドETFと異なり、信用健全性フィルターを加えることで不良債券のエクスポージャーを減らす点が差別化要因です。

• ファンダメンタルズ悪化発行体を除外するルールベースのスクリーニング
• カテゴリ平均よりも低い水準の運用報酬

運用資産（AUM）は$136.1Mの規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.15%です。

同種のハイイールドETFであるUSHY・HYG相比で経費負担が少なめであり、ファンダメンタルズフィルターを適用する点で単純な加重方式と異なります。

ハイイールド債価格は、政策金利の方向性と信用スプレッドの変化に敏感に反応し、景気減速懸念が強まるとスプレッド拡大によって変動性が高まる傾向があります。金利・信用環境によってトレンドが分かれます。

高金利環境では高い利回りを狙うインカム需要が流入することもありますが、信用リスク回避ムードが強まれば資金が急速に流出することもあります。資金フローはリスク選好度の変化に敏感です。

高い利回りとファンダメンタルズスクリーニング、低水準の経費率が強みであり、信用リスクと金利感応度が主なデメリットです。

表に示すUSHY・HYG・SPHYはいずれも同じ米ドル建てハイイールド社債カテゴリの比較対象であり、幅広いエクスポージャーと低経費を強みとするUSHY・SPHY、豊富な流動性とオプション市場を備えるHYGと、それぞれ性格が異なります。一方、信用等級を一段階上げた投資適格社債の代替としてLQD・USIGもあり、リスクを低減したい投資家が併せて検討できます。

GHYBへの投資前に確認すべきポイントです。ハイイールド債ETFは高い利回り相応に信用リスクと金利感応度が伴うため、事前の確認が必要です。

発行体の信用悪化と金利上昇、信用収縮局面での流動性縮小が主な損失要因です。ファンダメンタルズフィルターが不良発行体へのエクスポージャーを減らしますが、ハイイールド資産の構造的リスクを完全には除去できません。

投資適格債相比で高い利回りを追求するインカム投資家に適したハイイールド社債ETFです。経費をさらに抑えたい場合はUSHY・SPHY、流動性が重要な場合はHYG、リスクを低減したい場合は投資適格のLQD・USIGなども併せて比較できます。