米国を除く世界の先進国株式に投資し、キャピタルゲインを追求する国際株式ETFです。アクティブ運用と定量モデルを組み合わせ、発行体・セクター・国・ファクターにわたってポートフォリオを柔軟に配分します。

米国以外の先進国市場へ分散してエクスポージャーを拡大したい投資家に適しています。

ホライゾン・インベストメンツが運用するアクティブ型のETFです。

特定の指数をそのまま追随するのではなく、アクティブ運用と定量モデルを組み合わせ、米国以外の先進国市場における国・セクター・ファクターの比重を柔軟に調整します。市場環境の変化に合わせて配分を機動的に見直すことで、超過収益を目指します。

• アクティブ運用とクォンツモデルの融合
• 国・セクター・ファクターにわたる柔軟な配分

運用資産残高（AUM）は $156.3M 規模のファンドであり、総経費率（Expense Ratio）は年 0.75% です。

パッシブ型の国際指数ETFと比べると運用報酬はやや高めであり、運用実績は配分判断によって指数と異なる可能性があります。

米国以外の先進国市場は、為替や地域ごとの景気、金利動向によってパフォーマンスが分かれます。アクティブ配分の特性上、短期収益率は運用判断と市場の局面次第で変動します。足元では地域ごとの二極化が続く流れとなっています。

米国集中を緩和したいとする分散需要が、国際株式ファンド全体の資金流入を下支えしています。ただし、相対的に資産規模が大きくないカテゴリのため、資金流出入に伴う変動にも目を配る必要があります。

米国以外への分散とアクティブ配分の柔軟性が強みであり、運用報酬と実績の不確実性が弱みです。

表に示す RODM・IDEQ・SEIE などの米国以外の先進国株式ETFが同カテゴリの比較対象であり、マルチファクター・ダイナミック・セレクトなど運用アプローチはそれぞれ異なります。このほか、より広範で低コストのパッシブ型代替として、米国を除く先進国全体に投資する VEA・IEFA があり、新興国を含む全世界の米国除外エクスポージャーを求める場合は VXUS も併せて検討できます。

FRGN への投資前に確認すべきポイントです。アクティブで運用される米国以外の先進国株式ファンドのため、費用構造や配分戦略、為替エクスポージャーを購入前に十分に確認することをおすすめします。

アクティブ配分の特性上、指数と実績が異なる場合があり、米国以外の市場における為替・地域景気の変動が短期ボラティリティの主な要因です。資産規模が大きくない点も併せて考慮する必要があります。

米国集中を緩和し、先進国の国際株式にアクティブで分散したい投資家にとって、検討に値する選択肢です。コスト重視であれば、VEA・IEFA のようなパッシブ型代替と比較した上で判断することをおすすめします。