特定の指数に連動せず、投資適格債・ハイイールド債・証券化債権・新興国市場債など世界の債券セクターを市況に応じて柔軟に調整する、アクティブ・マルチセクター債券ETFです。

債券ポートフォリオの收益率を高めたい一方で、単一セクターへの偏重ではなく分散された債券エクスポージャーを求める投資家に適しています。

ティー・シー・ダブリューが2018年に設定した、アクティブ（積極運用）型のETFです。

信用・金利・通貨など債券市場の多様な機会を捉えるため、セクター制限なく世界の債券資産に機動的に配分します。運用チームが市況変化に応じて信用格付けやセクター比率を自在に調整する裁量型運用方式を採用しています。

• セクター・信用格付け・地域を限定しない柔軟な配分権限
• 債券運用の専門会社ティー・シー・ダブリューのリサーチ力

運用資産（AUM）は $3.6B の規模で、総経費率（Expense Ratio）は年率 0.40% です。

指数に連動するパッシブ債券ETFと比べて経費はやや高めですが、市況変化に対応する柔軟性と経常収益の追求力が差別化ポイントです。

金利変動性が高い環境においても、マルチセクター・アプローチを通じてセクター間の柔軟な配分により收益率の安定性を維持する流れを見せており、ハイイールド債および証券化債権の比率調整がパフォーマンスに寄与しています。

高金利環境下における債券需要の増加とともに、マルチセクター・アクティブ債券ETFへの関心が高まり、資金流入が目立っており、同カテゴリー内で急速に資産規模を拡大しています。

柔軟なマルチセクター配分により多様な市況に対応できる一方、アクティブ運用に伴う経費負担と信用リスクを考慮する必要があります。

表に挙がっているBNDX・IUSBは経費が低く指数に連動するパッシブ債券ETFで、コア債券資産に位置付けられます。BINC・PYLD・JCPBは類似のアクティブ・マルチセクター・アプローチを採用する比較ETFです。さらにマルチセクター債券カテゴリーの直接的な比較対象としては、ピンク社運用のBOND、また優先証券・ハイブリッド債券の比率を高めたPFFなどがあり、投資家の收益率目標とリスク許容度によって適切な組み合わせは異なります。

FLXRへの投資前に確認すべきポイントです。アクティブ・マルチセクター債券ETFとして柔軟性が強みですが、信用・金利リスクと経費水準を事前に確認する必要があります。

ハイイールド債および証券化債権の組み入れに伴う信用リスクと金利変動性が主なリスク要因です。市場のストレス局面では信用スプレッドの拡大により短期的な損失が発生する可能性があります。

マルチセクター債券のエクスポージャーと経常収益の両立を追求する投資家に適したアクティブETFです。経費負担を抑えることを最優先するならパッシブ債券ETFが、柔軟なセクター配分を望むならFLXRのようなアクティブ型が検討対象となります。