米国株式市場全体を幅広く保有しつつ、小型株・バリュー株・高収益性企業の比重を市場平均より高めるシステマティック運用のETFです。広範な分散を維持しながら、学術研究に基づくファクターへのエクスポージャーを持ちます。

米国市場全体にコアとして分散投資しつつ、小型・バリューファクターへの投資も望む長期投資家に適しています。

ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズが運用する、アクティブ(積極運用)方式のETFです。

米国上場企業を幅広く保有しつつ、小型株、相対価格の低い(バリュー)株、収益性の高い企業の比重を時価総額加重より高める方法で運用します。同時に、実現キャピタルゲインを繰り延べ・最小化する税効率戦略を適用し、税引き後リターンの向上に重点を置いています。

• 小型・バリュー・収益性ファクターの比重を高めるシステマティック運用
• 低い回転率と税効率を重視した運用

運用資産残高は$49.6Bの規模で、総経費率は年0.18%です。

広範なコアETFに比べ、小型・バリューファクターへのエクスポージャーが加わるため、市場とは異なるパフォーマンスの推移を示すことがあります。

米国市場全体と連動して動きつつも、小型・バリューファクターの比重により、大型グロース株主導の局面とバリュー優位の局面とで、市場に対する相対パフォーマンスが分かれる推移を見せてきました。短期的な変動は、金利や決算シーズンの影響を受けます。

ファクターベースのコアETFに対する需要を背景に資金流入は安定している方で、バリュー株や小型株に対する市場の選好が変わる際には、相対的な注目度も変動する傾向があります。幅広い資産規模を持つカテゴリーに属しています。

広範な分散、ファクターへのエクスポージャー、税効率が強みであり、市場とは異なるパフォーマンスの推移やアクティブ運用の特性が検討すべき点です。

表に示したVIG・SCHD・VYMは、増配や高配当に焦点を当てたETFであり、市場全体にファクターへのエクスポージャーを加えるDFACとは性格が異なり、経費率の水準にも違いがあります。市場全体へのエクスポージャーをよりシンプルに求めるなら、低コストで広範なコアETFであるVTI・ITOTのような商品があり、同じディメンショナル系列で小型・バリューファクターをより強く求める場合は、DFAS・DFSVもあわせて検討できます。

DFACに投資する前に確認すべきポイントです。米国市場全体のコア資産として活用できますが、小型・バリューファクターの性格、コスト、アクティブ運用に伴うトラッキング差、税効率の仕組みは、投資前にあらかじめ確認しておくことが望ましいです。

小型・バリューファクターが不振な局面では、広範な市場指数に対する相対パフォーマンスが後れを取る可能性があり、アクティブ運用の特性上、トラッキング差が生じます。市場が急落する局面では、コア資産であっても短期的な損失が大きくなることがあります。

米国市場全体にファクターへのエクスポージャーを加えたコア資産を求める長期投資家に適した選択です。単純な市場連動を優先するならVTI・ITOTのような広範なコアETFを、ファクターへのエクスポージャーをより強く求めるならディメンショナル系列のバリエーションETFもあわせて検討できます。