米国株式指数にエクスポージャーしつつ、オプションによって定められた深い下落幅を防御する定型成果構造のETFです。1年の結果期間中に一定深度の下落を緩和する代わりに、上昇収益に上限が適用され、毎年4月に構造が新たに設定されます。

米国株式に投資しつつ、深い下落の防御を受けたい一方で上昇上限を受け入れられる保守的な投資家に適しています。

ファースト・トラストが運営するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

米国株式指数にエクスポージャーしつつ、オプション構造を活用して1年の結果期間中に最初の一定区間を除く深い下落幅を緩和し、その代わりに上昇収益に上限を設けます。毎年4月に新たなバッファーと上限が設定され、一般バッファーより防御開始区間は異なりますが、より深い下落幅を緩和する構造を持ちます。

• 深い下落幅を緩和するディープバッファー
• 定型成果設計

運用資産（AUM）は$336.5Mの規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.85%です。

一般バッファーやラダー型バッファーETF相比較して、より深い防御区間と単一の結果期間が主な比較ポイントです。

ディープバッファー戦略は上昇相場では上限のせいで上昇参加が制限され、大きな下落相場では深い下落幅を緩和してドローダウンを抑えようとする傾向があります。結果期間の中間でのエントリーかどうかによって、実際に適用される防御と上限が異なります。

定型成果商品は市場の不確実性が大きくなる局面で下落防御需要により資金が流入する傾向があり、深い防御を望む需要が高まる局面では関連商品群へ資金が移動することもあります。市場環境や結果期間によって成績が異なる点も確認が必要です。

深い下落の緩和が強みであり、上昇上限と結果期間への依存、緩和の限界が検討事項です。

複数の結果期間に分散したラダー型バッファーを望む場合、直接の代替としてはBUFRなどがあり、ラダー型ディープバッファーを望む場合はBUFDのような商品も比較対象です。異なる開始月のパワーバッファーを望む場合はPJANのような商品も併せて検討できます。表に示されたBUFR・BUFD・PJANの3商品は、それぞれラダー型の一般・ディープバッファーと1月のパワーバッファーで防御幅や結果期間構造に違いがあり、このETFは4月基準のディープバッファー構造が差別化の基準となります。

DAPRに投資する前に確認すべきポイントです。深い下落の緩和は魅力ですが、上昇上限、結果期間への依存、緩和の限界については事前に確認が必要です。一般バッファー・ラダー型バッファー商品との比較も併せて検討することが望ましいです。

上昇上限による上昇制限と、最初の区間やバッファー範囲を超える下落が成績の主な変動要因であり、結果期間の中間で買い付けると適用される防御と上限が異なります。定型成果構造を十分に理解しないまま投資すると、期待と異なる結果を得る可能性があります。

米国株式に投資しつつ、深い下落の防御を望む保守的な投資家に適した候補です。複数の結果期間に分散したい場合はBUFR・BUFDのような商品を、4月基準のディープバッファーを望む場合はこの商品を、構造を理解した上で選択することが望ましいです。