国債、社債、ハイイールド、新興国債券などさまざまな債券資産に連動する複数の債券ETFに分散配分し、分配収益を高ようとする債券ETFです。一つの商品で複数の債券資産クラスにエクスポージャーを確保できます。

一つの商品で複数の債券資産に分散し、分配収益とリスク分散の両立を目指す中長期投資家に適しています。

iシェアーズが運用するパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

国債、社債、ハイイールド、新興国債券などさまざまな債券資産に連動する複数の債券ETFに分散配分します。リスクとリターンをともに考慮して債券資産クラスの配分を調整し、一つの商品で複数の債券資産に分散し分配収益を高めることに運用フォーカスを置いています。

• 複数の債券ETFへの分散配分
• さまざまな債券資産の分配収益の組み合わせ

運用資産（AUM）は$422.7M規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年率0.13%です。

単一債券ETFやマルチセクター債券ETFであるIUSB・BINCと比較して、ファンド・オブ・ファンズ構造と資産配分方式が主な比較ポイントです。

マルチアセット債券商品は金利の方向性、信用スプレッド、リスク選好に広く左右され、ハイイールドと新興国債券をともに組み入れるため、純粋な投資適格コア商品 compared してややボラティリティが高い傾向があります。資産配分のウェイトによって金利・信用要因の影響度が異なります。

マルチアセット債券は金利サイクルや信用環境、リスク選好によって資金流出入が変動し、高い分配収益を求める需要が加わることで関連商品群へ資金が移動することもあります。債券資産クラス別の環境変化によって成績が変わる点も併せて確認する必要があります。

複数の債券資産による分散と分配収益が強みであり、ハイイールド・新興国債券のエクスポージャーに伴う信用・為替リスクと二重の経費が考慮すべきポイントです。

シンプルなパッシブ・コア債券のエクスポージャーが必要な場合、直接的な代替としてはAGG・BNDなどがあり、ハイイールドへの直接的な集中投資を求めるならHYGのような商品も比較対象です。表に挙げたIUSB・BINC・PYLDの3商品は、それぞれ広範な債券、アクティブ・マルチセクター、コアプラス戦略であり、ファンド・オブ・ファンズではなく直接債券運用という点で違いがあります。このETFは複数の債券ETFに分散配分するファンド・オブ・ファンズ構造が差別化の基準となります。

BYLDへの投資前に確認すべきポイントです。マルチアセット債券分散は魅力ですが、信用・為替リスク、金利感応度、二重の経費は事前に確認が必要です。シンプルなコア債券・マルチセクター債券商品との比較も併せて検討することをおすすめします。

金利上昇とハイイールド・新興国債券の信用・為替リスクが短期的なパフォーマンスの主な変数であり、ファンド・オブ・ファンズ構造のため組入ETFの経費が併せて反映される可能性があります。マルチアセット分散であっても、信用環境の悪化局面では損失が発生する可能性があります。

一つの商品で複数の債券資産に分散し分配収益を追求したい中長期投資家に適した候補です。シンプルなコア債券を最優先するならAGG・BNDのような商品を、複数の債券資産の分散配分を望むならこのETFも併せて比較・選択することが望ましいでしょう。