2026年に満期を迎える米国地方債で構成された満期固定型の債券ETFです。満期が定められた地方債を組み入れて非課税の利子収入を追求し、満期時に元本を償還する構造です。

満期時点が決まっている地方債に投資し、満期まで非課税の利子を受け取りたい米国の課税対象投資家に適しています。

インベスコが運用するパッシブ(指数連動)型のETFです。

2026年に満期を迎える米国地方債を組み入れて保有し、満期時点で元本を償還する満期固定型の構造で運用されます。満期が近づくほどデュレーションが短くなり、米国の課税対象投資家に対して連邦所得税が免除される非課税の利子を追求する仕組みです。

• 2026年満期が確定する構造
• 非課税の地方債利子を追求

運用資産残高は$253.9M規模で、総経費率は年0.18%です。

満期が定められていない一般的な地方債ETFと比べると、満期が決まっている構造と満期時の元本償還が主な比較ポイントです。

地方債は金利、信用環境、税制に左右され、金利低下局面では価格が上昇し、金利上昇局面では下落する傾向があります。満期固定型の構造では、満期が近づくほど金利感応度が低下し、価格変動が小さくなる特性があります。

地方債は金利環境や税制、非課税インカム需要によって資金の流出入が分かれ、満期時点を合わせたい需要が高まる局面では、満期固定型の商品へ資金が移ることもあります。金利や信用環境によってパフォーマンスが変わる点にも注意が必要です。

満期の確定と非課税の利子が強みであり、金利リスク、信用リスク、税制への依存が検討事項です。

満期が定められていない総合型の地方債に投資するなら、直接の代替先として MUB などがあり、低コストの非課税債券を求めるなら VTEB のような商品も比較対象です。アクティブ運用の地方債を希望する場合は、JMUB のような商品もあわせて検討できます。表に示した MUB・VTEB・JMUB の3商品は、いずれも満期が定められていない地方債に投資しており、満期確定の構造がない点で異なります。このETFは2026年満期の確定構造が差別化のポイントです。

BSMQ に投資する前に確認すべきポイントです。満期の確定と非課税の利子は魅力ですが、金利リスク、信用リスク、税制への依存は事前の確認が必要です。満期が定められていない一般的な地方債商品との比較もあわせて行うことをお勧めします。

満期前の金利上昇に伴う価格下落と、発行元自治体の信用悪化が短期パフォーマンスの主な変数であり、非課税のメリットは米国の課税体系が基準のため、日本の投資家には異なる形で適用されます。満期まで保有しない場合は、金利変動による損失が発生する可能性があります。

満期時点が決まっている地方債に投資し、満期まで非課税の利子を受け取りたい米国の課税対象投資家に適した候補です。満期が定められていない地方債を求めるなら MUB・VTEB のような商品を、満期が確定した地方債を求めるならこの商品を、あわせて比較して選ぶことが望ましいでしょう。