ETF満期年の年末以前に満期が到来する投資適格ドル建て社債を組み入れ、ETF満期年の末日にETFが償還され、投資家へ最終資産価値を分配します。

2027年頃にまとまった資金が必要な投資家や、特定の満期タイミングを設定して債券ラダー戦略を構築したい投資家に適しています。

インベスコ(Invesco)が2020年に設定したパッシブ(指数連動)運用方式のETFです。

ETF満期年に満期が到来する投資適格社債のみを組み入れ、満期まで保有する債券ラダー戦略をETF構造で実現します。満期が近づくにつれてポートフォリオの平均デュレーションは短縮されます。

• ETF満期年を確定した満期構造 — 一般的な債券ETFとは異なり、ETF自体が償還されるため元本回収スケジュールが明確
• 債券ラダー構築の利便性 — 多数の債券を直接保有せず、ETF一つで特定の満期へのエクスポージャーを確保可能

運用資産(AUM)は $4.5B の規模であり、総経費比率(Expense Ratio)は年率 0.10% です。

一般債券ETF(LQDなど)は永久に運用されますが、BSCRはETF満期年末に償還予定となっており、保有期間中に金利が上昇しても満期まで保有すれば投資適格債券の元本回収可能性が高くなります。

金利が高水準的环境中、ETF満期年に満期を迎える社債の利回りが改善されたほか、満期確定構造により投資家が現在の金利水準をロックインしたいとの需要が流入しました。

ターゲットデート投資戦略および債券ラダー構成需要の増加により確定満期ETF市場が拡大しており、ETF満期年の資金ニーズに合わせようとする投資家から継続的な資金流入が続いています。

満期確定構造により資金ニーズのタイミングに合わせられる点は強みですが、個別債券のデフォルトリスクおよび途中売却時の価格変動リスクがデメリットです。

表にあるLQD・USIGは永久運用の投資適格社債ETFであり、満期がありません。USHY・HYG・SPHYはハイイールド債で、信用リスクがより高くなります。インベスコ・ブルームバーグシリーズの他の満期銘柄であるBSCQ・BSCS・BSCTで債券ラダーを組めば、各満期タイミングごとに資金回収スケジュールを分散できます。

BSCRはETF満期年末に償還される確定満期の投資適格社債ETFです。債券ラダー戦略をETFで実現し、特定の時期に資金を必要とする投資家に活用されています。

投資適格であっても個別発行体がデフォルトした場合、元本の一部に損失が発生し、満期前の途中売却時には金利上昇局面で価格損失が生じます。2027年以降の再投資時には現在よりも低い金利にさらされる可能性があります。

BSCRはETF満期時に資金が必要な投資家や、債券ラダーを構築したい投資家にとって効率的な手段です。満期タイミングが異なる場合は、同じブルームバーグシリーズの他年限ETFを選択するか、BSCQ・BSCSを組み合わせて組み入れることでラダーを構築する方法を検討できます。