ブルームバーグ米国社債ハイイールド指数にルールベースで連動する債券型ETFです。投資適格未満の企業が発行する社債に分散投資し、市場全体のパフォーマンスへの連動を目指します。

国債や投資適格債より高い利子収入を求め、そのぶんの信用リスクを受け入れられるインカム重視の投資家に適しています。

BNYメロンが運用するパッシブ(指数連動)運用のETFです。

投資適格未満に分類される米国企業の社債を指数の構成比率に合わせて保有し、ハイイールド市場全体のパフォーマンスに連動します。ルールに基づく体系的な手法で多数の発行体の債券に分散し、表面利率による利子収入でインカムを提供する仕組みです。

• 幅広いハイイールド社債への分散
• カテゴリー平均と比べて低水準の経費率

運用資産(AUM)は$158.3M規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.22%です。

同種のハイイールドETFと比べて経費負担は小さめですが、大型カテゴリーの商品に比べると取引の流動性は相対的に低い可能性があります。

ハイイールド債の価格は信用スプレッドや金利動向に応じて動き、景気や企業のデフォルト率の見通しに敏感に反応する傾向があります。リスク選好が高まる局面では、相対的に堅調な値動きを見せることもあります。

金利・信用環境によって資金の流出入は分かれます。リスク資産への選好が強いときはインカム需要から資金が流入し、信用不安が高まるときは安全資産へ資金が移る傾向があります。

高い利子収入と低水準の経費率が強みで、信用リスクと金利感応度が主なデメリットです。

表に掲載したUSHY・HYG・SPHYは、同じハイイールド社債市場に連動する直接の比較対象で、運用会社、経費率、流動性に違いがあります。LQD・USIGは、信用力の高い投資適格社債へエクスポージャーを移した、相対的に保守的な選択肢です。表以外の直接的な代替商品としては、広範なハイイールド指数に連動するJNK・SJNKがあります。また、フォールンエンジェル(格下げ債)に集中するFALN・ANGL、短期満期が中心のSHYGもあわせて検討できます。

BKHYに投資する前に確認すべきポイントです。ハイイールド債券ETFはインカムの魅力が大きい一方、投機的格付け債特有の信用リスクや金利感応度、市場変動期に流動性が低下する可能性を、事前にあわせて確認する必要があります。

信用スプレッドの拡大と金利上昇が、価格下落の主な要因です。景気減速期にはデフォルト率の上昇で損失が拡大しうるため、リスク資産であることを前提に取り組む必要があります。

高いインカムを求め、信用リスクを受け入れられる投資家に適したハイイールド社債ETFです。コストを重視するならBKHY、流動性を重視するならより大型のカテゴリー商品もあわせて比較することをおすすめします。