실적분석 2026년 8월 10일

USA Rare Earth（$USAR）2026年第2四半期決算分析 — 売上・調整済み1株当たり損失ともに予想下回り、時間外取引で軟調

決算成績表

売上： 582万ドル（予想 645万ドル）❌ 下振れ

EPS（1株当たり利益）： 調整ベース -$0.15（予想 -$0.13）❌ 下振れ

ガイダンス： 新規提示 — 2026年第4四半期スティルウォーター磁石の年間換算生産能力600トン、ランドトップ確定フィージビリティスタディ第4四半期完了目標

株価反応： 時間外 -7.30%（$17.65） — 韓国時間 08-11 06:07 時点

ポジティブ材料

現金余力： 第2四半期末の現金性資産 約15.3億ドルを保有

政府資金： 商務省CHIPS法パッケージ 最大16億ドルを確定合意

サプライチェーン拡大： セラベルデ28億ドル買収・湿式製錬パイロット設備稼働

レアアース鉱山・加工・金属・磁石を結ぶ垂直系列化の軸が、1四半期で同時に噛み合いつつあります。英国子会社のイットリウム金属商用生産とコロラド施設の酸化物サンプル生産も、技術検証が本格軌道に乗ったことを示しています。

ネガティブ材料

売上下振れ： 第2四半期売上は582万ドルで予想645万ドルに届かず

調整損失拡大： 調整済み1株当たり純損失15セントで予想（13セント）を上回る悪化

現金消費： 第2四半期の営業活動によるキャッシュアウトフロー 約5,687万ドル

売上規模はまだ小さく、販売管理費・研究開発費が営業損失を拡大させています。大規模買収の完了と最高経営責任者交代が重なったことで、実行・統合リスクも高まっています。

会社のコメント

最高経営責任者バーバラ・ハンプトン氏は、第2四半期を統合的なレアアースバリューチェーンを具現化する節目の四半期と位置づけ、資産組み立て段階から顧客への納品と株主価値創造段階へと移行すると述べました。売上・利益の数値見通しよりも、生産能力拡充と非中国サプライチェーン完成のスケジュールを強調しました。

市場の反応と今後の注目点

売上と調整損失がともに予想を下回ったことに加え、大規模買収・最高経営責任者交代の不確実性が重なり、利益確定・警戒売りが優勢となっていると見られます。

8月末予定のセラベルデ買収完了の有無と条件履行状況

2026年第4四半期スティルウォーター磁石の年間換算600トン生産能力達成の有無

10月1日の新任最高経営責任者就任前の組織統合・長期供給契約の進展