실적분석 2026년 8월 12일

リクイディア($LQDA) 2026年第2四半期決算分析 — ユトレピア売上は予想を小幅上回るも、時間外でやや軟調

決算成績表

売上高: 総売上1.71億ドル(製品売上約1.704億ドル・サービス130万ドル、前年同期比約+2,520%、予想1.68億ドル) ✅ 予想上回り

EPS(1株当たり利益): 一般会計基準ベース$0.84・希薄化後$0.74(予想調整後$0.84、調整後EPS未公表のため直接比較は制限)

ガイダンス: 未提示

株価反応: 時間外 -1.99% ($86.3) — 日本時間 08-12 20:42 時点

ポジティブ材料

ユトレピア売上の成長: 第2四半期製品売上約1.704億ドル、サービス売上130万ドルを合わせた総売上1.71億ドル、前四半期比で製品売上31%増加

4四半期連続黒字: 純利益7,470万ドル、調整後EBITDA 9,630万ドル

患者・処方拡大: 発売後の処方約5,900件・治療患者5,000名を突破

肺動脈性肺高血圧症・間質性肺疾患に伴う肺高血圧症治療薬の上市が業績の中心軸です。第2四半期末の現金性資産は2.84億ドルで、財務体力が一層厚くなりました。

課題材料

ガイダンスの空白: 次四半期・通年の売上・利益に関する公式見通し未提示

コスト急増: 研究開発費は前年同期比185%増加、販売管理費は48%増加

訴訟リスク: ユトレピアに関するユナイテッド・セラピューティクスとの進行中訴訟

注射剤のプロモーション・サービス売上は減少し、希薄化後1株当たり利益がベースより低いことから株式希薄化の影響もうかがえます。バリュエーションが割高な局面では、サプライズの幅が小さければ株価の勢いが弱まる可能性があります。

会社のコメント

最高経営責任者のロジャー・ジェフスは、ユトレピアが吸入プロスタサイクリン治療の選択肢として定着したと評価しました。忍容性・用量柔軟性における優位性を踏まえ、EL606の主要臨床試験(リ・スパイヤ)開始によって次の段階に進むとのメッセージを打ち出しました。

市場の反応と今後のポイント

上市の成長トレンドは確認されたものの、予想を上回る幅は小さく、ガイダンスも空白のため、利益確定の圧力が出たと考えられます。

次四半期にユトレピア売上の伸び率と新規患者流入のペースが減速なく続くか確認が必要です。

EL606リ・スパイヤ臨床試験の登録進捗とスケジュール更新が、パイプライン価値の重要な変数です。

ユナイテッド・セラピューティクスとの訴訟の進展状況が、上市の持続可能性を左右する可能性があります。