決算分析 2026年11月1日

Forum Energy Technologies Inc($FET) 2026年第3四半期決算分析：調整後EPSは1.51ドルで予想を上回る · 通期ガイダンスを引き上げ

決算成績

売上高: 2億3,681万ドル (前年同期比 +21%、予想2億3,335万ドルを上回る) ✅ Beat

EPS(1株当たり利益): $1.51 (予想$1.22に対し +24.3%) ✅ Beat

ガイダンス: 上方修正 + 通期売上高 9億〜9億2,000万ドル、調整EBITDA 1億2,300万〜1億2,900万ドル

株価反応: アフターマーケット +0.00% ($84.94、韓国時間 10-31 05:01時点)

良かった点

調整後EPS 1.51ドル: 予想の1.22ドルを24%上回りました

フリーキャッシュフロー 3,033万ドル: ガイダンスの上限を超え、純レバレッジが0.9倍に低下しました

受注 2億4,378万ドル: 四半期売上高の103%に相当する新規受注を確保しました

成長の軸は米国のシェール一箇所に留まりません。今年の9ヶ月間の国際売上高は前年比で31%増加し、ドリリング＆コンプリーション部門では4つの製品群すべてが成長しました。同社は第3四半期にプレミア・トークリングス(Premiere Torque Rings)の買収も完了しました。

惜しかった点

GAAP EPS 0.93ドル: 調整後EPSより0.58ドル低くなっています

人工揚水・ダウンホール部門の調整EBITDAが停滞: 運賃・関税コストが売上成長分を相殺しました

第4四半期の500万ドルの一時費用: 株式報酬の現金決済により、GAAPベースの利益が減少します

第3四半期の調整項目には、公表された訴訟和解金300万ドルと関連法務費用50万ドル、閉鎖工場の転貸費用100万ドルが含まれています。調整後EPSは、これらの項目を除外して計算された数値です。

会社側のコメント

ニール・ラックス(Neal Lux)最高経営責任者は、需要と市況が共に改善する中で通期見通しを引き上げたことを説明しました。同社は、第4四半期のガイダンスの中央値を年率換算すると、2027年の売上高と調整EBITDAがそれぞれ5%、14%増加する水準であると明らかにしました。

市場の反応と今後のポイント

発表後の時間外株価は84.94ドルと横ばいでした。第4四半期の調整後EBITDAガイダンスの中央値が、第3四半期と同じ3,600万ドル水準であることが数値で確認されました。

第4四半期の売上が2億3,000万ドル〜2億5,000万ドルの範囲のどこに位置するかを見守るべきポイントです。

人工揚水・ダウンホール部門の運賃・関税負担が、第4四半期も調整後EBITDAを押し下げるかどうかを確認する必要があります。

プレミア・トーリングスが第4四半期に四半期あたり200万ドル水準の寄与をもたらすかどうかが注目ポイントです。

アナウンスメント・コールの要約

Forum Energy Technologies Incのアナウンスメント・コールにおける核心的な内容をまとめました。

[好材料] 来年も成長傾向: 次四半期の見通しを1年間に換算すると、来年も売上と利益が共に増加するという計算になります。経営陣はそれ以上に達成できると自信を見せています。USTが好材料と判断した理由：見通しを1年間に引き延ばしても成長が見られるため。「Forum Energy Technologies Inc単体で見れば、第4四半期の予測値の中央値を1年間に換算すると、2027年の売上とEBITDAはそれぞれ5%と14%増加しますが、私はその水準またはそれ以上に継続できると考えています。」（Forum Energy Technologies Inc CEO）

[悪材料] 運賃・関税が足かせに: 売上が増加しても、輸送費と関税の負担がその分を相殺しました。売上の増加が即座に利益に結びつかない局面があることを意味します。USTが悪材料と判断した理由：増加した売上を運賃・関税が食いつぶしているため。「EBITDAは2,100万ドルとほぼ横ばいでしたが、これは売上増加分が増加した輸送費と関税コストによって相殺されたためです。」（Forum Energy Technologies Inc CFO）

[中立] 現金を前倒しで使用: キャッシュフローをうまく回し、次四半期に受け取る予定の資金を今四半期に前倒しで確保しました。その分、次四半期のキャッシュフローは軽く見える可能性があることを意味します。USTが中立と判断した理由：次四半期の現金を前倒しで確保したため。「第3四半期には効果的な運転資本管理により、第4四半期のキャッシュフロー1,000万ドルを前倒しで確保しました。」（Forum Energy Technologies Inc CFO）

[悪材料] 中東リスクが継続: 中東に工場と販売拠点を置いているため、情勢が悪化すれば事業が揺らぐ可能性があることを経営陣が認めました。ただし、これまでのところ大きな注文キャンセルはなかったとしています。USTが悪材料と判断した理由：現地の生産・販売拠点が揺らぐ可能性があるため。「ダン、そのようなリスクは常に存在しており、我々も懸念しています。サウジアラビアとアラブ首長国連邦に現地生産施設と流通・営業事務所があるため、状況が変わる可能性があることを常に心配しています。」（Forum Energy Technologies Inc CEO）