실적분석 2026년 8월 13일

Figure Technology ($FIGR) Análisis de resultados del 2.º trimestre de 2026 — Caída en operaciones a pesar de superar estimaciones de ingresos

Tabla de resultados

Ingresos: US$226 millones (+113% interanual, estimación US$214 millones) ✅ Beat

BPA (beneficio por acción): BPA diluido GAAP US$0,35 (frente a US$0,08 interanual) · Estimación ajustada US$0,32 — al no presentar BPA ajustado, la base es distinta y no es comparable directamente

Guía: Nueva guía · Volumen de originación de préstamos al consumidor del 3.º trimestre de 2026 entre US$8.000 y US$10.200 millones

Reacción del precio: -2,22% en operaciones fuera de horario (US$30) — al 13-08 20:52 hora coreana

Lo que salió bien

Fuerte crecimiento del volumen de originación: volumen de originación de préstamos al consumidor de US$4.300 millones, +132% interanual

Expansión de ingresos: ingresos netos US$226 millones (+113%)

Mayor peso de la originación con poco consumo de capital: Figure Connect representa el 65% del volumen, con 102 nuevos afiliados

Como plataforma de originación de préstamos y activos sobre blockchain, el volumen de operaciones y los ingresos crecieron de forma conjunta. El EBITDA ajustado también aumentó a US$119 millones (+126%), por lo que no fue un trimestre en el que solo se inflaran las cifras. ## Lo que dejó dudas

Caída de la comisión neta sobre volumen: 3,6%, 0,4 puntos porcentuales menos frente al 4,0% interanual

Aumento del gasto financiero: US$19,7 millones, aproximadamente un 59% más interanual

Fuerte subida de la compensación basada en acciones: US$26,1 millones, en notable aumento interanual, presión dilutiva

El volumen se disparó, pero lo que la compañía se lleva por cada operación se redujo, lo que puede abrir el debate sobre si solo creció en tamaño. A esto se suman el aumento del gasto financiero y de la compensación basada en acciones, que erosionaron parte del apalancamiento operativo. ## ¿Qué dijo la compañía? > "Hemos presentado el trimestre más fuerte hasta la fecha. El crecimiento interanual del 132% en el volumen de originación del mercado de préstamos al consumidor, la incorporación de más de 100 nuevos afiliados originadores y el hecho de que el 65% de todo el volumen se canalice a través de Figure Connect —lo que refleja la expansión de nuestro modelo de originación con bajo consumo de capital— son los puntos clave. En julio, las solicitudes semanales superaron los US$1.000 millones y, con el cierre de la adquisición de Kiavi, prevemos una expansión significativa de la plataforma hacia clases de activos adyacentes. Seguimos acelerando nuestra ventaja de primer entrante al trasladar los mercados de capital a la cadena de bloques y el círculo virtuoso de crecimiento." — Michael Tannenbaum, director ejecutivo

El director ejecutivo destacó que se trató del mejor trimestre de la historia y puso en primer plano el crecimiento del volumen de originación de préstamos al consumidor, la expansión de la red de afiliados y el aumento del peso de Figure Connect. Lanzó el mensaje de que con la adquisición de Kiavi la compañía crecerá también hacia clases de activos adyacentes, pero la guía del próximo trimestre solo presenta volumen de originación, por lo que el mercado deberá calibrar por su cuenta las expectativas de ingresos y beneficios. ## Reacción del mercado y puntos a seguir

Las cifras superaron las previsiones, pero la caída de las comisiones y una guía centrada únicamente en volumen de originación no habrían colmado por completo las expectativas, lo que parece haber derivado en ventas en la negociación fuera de horario. - Confirmar si el volumen de originación del 3.º trimestre se sitúa dentro del rango objetivo (US$8.000–10.200 millones). - Observar si la comisión neta sobre volumen sigue cayendo o se estabiliza junto con el aumento del peso de Figure Connect. - Seguir el cierre de la adquisición de Kiavi en la segunda mitad del año y la contribución a operaciones e ingresos tras la integración.