연방 소득세가 면제되는 지방채 가운데 신용 등급이 낮은 하이일드 채권을 중심으로 투자하는 액티브 채권 ETF입니다. 투자등급 채권도 일부 담으며 중기에서 장기 만기를 중심으로 운용합니다.

높은 세후 인컴을 원하면서 하이일드 지방채의 신용 위험을 이해하는 인컴 지향 과세 투자자에게 적합합니다.

프랭클린이 운용하는 액티브(적극 운용) 운용 방식의 ETF입니다.

연방 소득세가 면제되는 지방채 가운데 신용 등급이 낮은 하이일드 채권을 중심으로 투자하되 투자등급 채권도 일부 담습니다. 중기에서 장기 만기를 중심으로 운용역이 신용을 분석해, 높은 세후 인컴을 추구하는 액티브 운용을 제공합니다.

• 하이일드 지방채 중심의 높은 세후 인컴
• 운용역의 능동적 신용 분석

운용자산(AUM)은 $577.5M(약 7911억원) 규모이며, 총보수비율(Expense Ratio)은 연 0.35%입니다.

투자등급 지방채 ETF와 달리 신용 등급이 낮은 지방채를 담아 인컴이 높지만, 경기 둔화나 지방 재정 악화 국면에서 부도 위험과 가격 변동이 더 크게 부각됩니다.

하이일드 지방채는 금리 방향과 지방 재정 여건, 신용 스프레드에 영향을 받습니다. 신용 스프레드가 좁아지고 경기가 견조한 국면에서 강세를 보이기도 하지만, 경기 둔화나 지방 재정 우려가 커지는 국면에서는 가격이 크게 흔들릴 수 있습니다.

높은 세후 인컴 수요가 높아지는 국면에 하이일드 지방채 ETF로 자금이 유입되는 경향이 있으며, 신용 우려나 위험 회피 심리가 강해지면 자금이 빠르게 이탈하기도 합니다.

하이일드 지방채의 높은 세후 인컴이 강점이며, 높은 신용 위험과 금리 민감도, 액티브 보수가 단점입니다.

표에 보이는 MUB·VTEB·JMUB 등은 투자등급 중심의 광범위 지방채 ETF로 신용 위험이 더 낮습니다. 하이일드 지방채에 더 투자하려면 고수익 지방채 HYD, 고수익 지방채 HYMB, 단기 고수익 지방채 SHYD 등도 함께 비교할 수 있습니다. 이들은 신용 등급과 듀레이션, 보수에서 차이가 있어 위험 성향에 맞춰 선택하는 것이 좋습니다.

FTMH 투자 전 점검할 포인트입니다. 하이일드 지방채 ETF로서 신용 위험, 금리 민감도, 세제 혜택, 보수 수준을 사전에 함께 확인하는 것이 중요합니다.

신용 등급이 낮은 지방채를 담아 경기 둔화나 지방 재정 악화 국면에서 부도 위험과 가격 변동이 크게 부각될 수 있으며, 중장기 만기로 금리 상승 시 가격 하락 위험도 있습니다. 세제 혜택은 과세 투자자에게 의미가 크고 액티브 보수도 고려해야 합니다.

높은 세후 인컴을 원하면서 하이일드 지방채의 신용 위험을 이해하는 인컴 지향 과세 투자자에게 적합한 액티브 ETF입니다. 안전한 면세 인컴을 원한다면 투자등급 지방채 ETF가, 높은 세후 인컴을 원한다면 FTMH가 대안이 될 수 있습니다.