실적분석 타워 반도체($TSEM) 2026년 3분기 실적 분석: 매출·주당순이익 모두 예상 상회, 4분기 가이던스 6억 달러
실적 한눈에
좋았던 점
매출 33% 증가 5억 2,600만 달러로 분기 최대치입니다
영업이익 2.5배 1억 2,700만 달러, 총이익률 34%로 뛰었습니다
실리콘 포토닉스 5배 4분기 연환산 11억 달러 목표를 제시했습니다
매출총이익은 1억 7,900만 달러로 전년 같은 분기의 두 배 가까이 늘었습니다. 성장 축은 인프라 부문, 특히 실리콘 포토닉스(SiPho)입니다. 9월 말 고객 선수금은 3억 4,100만 달러로 지난해 말 2,750만 달러에서 급증했고, 고객 계약은 2029년까지 연장되는 중입니다.
아쉬운 점
잉여현금흐름 적자 3분기 550만 달러 마이너스입니다
선수금이 만든 현금 영업현금흐름 1억 8,500만 달러에 선수금 2,300만 달러가 포함됐습니다
재고 증가 한 분기에 1,657만 달러 늘어 2억 6,300만 달러입니다
설비투자는 9개월 누적 5억 3,400만 달러로 전년 같은 기간 3억 2,600만 달러를 크게 웃돌았습니다. 일본 신규 라인 증설이 예정대로 진행되면 투자 부담은 당분간 이어질 전망입니다. 선수금을 뺀 3분기 영업현금흐름은 1억 6,230만 달러였습니다.
회사는 뭐라고 했나
우리는 4분기 가이던스에 비추어 역사상 가장 강한 성장 구간에 들어서고 있으며, 연매출 20억 달러와 연환산 24억 달러 규모로 한 해를 마무리합니다.
Russell Ellwanger, Chief Executive Officer2026년 4분기에 실리콘 포토닉스 매출만으로 연환산 11억 달러, 즉 2025년 실리콘 포토닉스 연매출의 5배에 달하는 규모를 달성하는 것을 목표로 합니다.
Russell Ellwanger, Chief Executive Officer러셀 엘웽어(Russell Ellwanger) 최고경영자는 4분기 가이던스를 근거로 회사가 역사상 가장 강한 성장 구간에 들어선다고 밝혔습니다. 2026년 연매출 20억 달러와 연환산 24억 달러 규모를 언급했고, 2027년 1분기에는 통상적인 업황 계절성을 피하겠다는 목표도 내놨습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
시간외 상승은 4분기 매출 가이던스가 직전 분기보다 14% 늘어난 6억 달러로 제시된 데서 나왔습니다. 회사가 2027년 1분기 계절성 회피와 고객 계약 2029년 연장을 함께 언급한 점이 성장 지속 신호로 받아들여졌습니다.
어닝콜 핵심요약
타워 반도체 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
AI 데이터센터용 광반도체(실리콘 포토닉스) 설비를 크게 늘리는데, 새로 생기는 물량은 이미 고객과 계약이 끝나 있습니다. 늘린 만큼 매출이 나올 가능성이 높다는 뜻입니다.
중요한 것은 이 생산능력이 이미 판매됐다는 점으로, 체결된 계약과 막바지 협상 단계의 계약을 통해 200mm와 300mm 생산 모두 고객 수요 확약을 확보했습니다.
UST가 호재로 본 이유늘린 설비만큼 팔 물량이 이미 확보돼 있어서요
원문 보기
Importantly, this capacity is spoken for. Through a combination of signed agreements and contracts in advanced stations stages of negotiation, we have secured customer demand commitments for both $200 millimeter and $300 millimeter production
보통 1분기는 주문이 줄어드는 비수기인데, 회사는 내년 1분기가 올해 마지막 분기보다 더 클 것으로 봅니다. 실적이 잠깐 꺾이지 않고 이어질 것이라는 뜻입니다.
따라서 2027년 시작점은 24억 달러 연환산 매출을 넘어설 것으로 목표하고 있고, 2026년 1분기 매출 시작점보다 45% 이상 높습니다.
UST가 호재로 본 이유1분기에도 매출이 줄지 않는다고 해서요
원문 보기
Hence, the starting point of 2027 is targeted to be higher than the 2.4 billion annual begin run rate and greater than 45% increase as compared to the Q1 of 2026 revenue starting point.
새로 사는 장비 값이 앞으로 비용으로 잡히기 시작합니다. 그래서 매출이 늘어도 이익이 늘어나는 폭은 지금만큼 크지 않을 수 있습니다.
그래서 앞으로 추가 감가상각이 발생할 텐데, 이것이 장기 모델에서 이번 분기처럼 65%의 증분 매출총이익률이 나오지 않고 대략 55~58% 수준일 것이라고 보는 이유입니다.
UST가 악재로 본 이유장비 감가상각 비용이 새로 붙어서요
원문 보기
So we will experience additional depreciation coming in later and this is why the long term model I don't think has the 65% incremental gross margin that we saw this quarter and has like 55 58.
전원 관리용 반도체(BCD)를 장기 계약으로 더 비싸게 팔게 됐습니다. 같은 물량을 팔아도 매출과 이익이 더 커진다는 뜻입니다.
여러 전략 고객이 더 높은 평균 판매가격으로 장기 계약을 맺고 있어, 2027년 혼합 판가가 2026년보다 20% 높을 것으로 예상됩니다.
UST가 호재로 본 이유장기 계약으로 판가를 올려 받아서요
원문 보기
With several strategic accounts entering into long-term agreements. At higher ASPs. Resulting in forecasted 20% higher blended prices for 2027 versus 2026.
자주 묻는 질문
면책조항: 본 콘텐츠는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
오늘의 AI 픽 5종목, 무료로 전부 공개합니다