스틸다이내믹스(STLD) 2026년 1분기 실적 분석 — EPS 컨센서스 부합, 매출 서프라이즈·알루미늄 초기 손실

EPS는 시장 컨센서스에 정확히 부합했지만, 매출이 예상을 상회하며 분기 철강 출하량 사상 최고치를 기록했고, 알루미늄 신사업은 초기 비용 부담으로 6,500만 달러 영업손실을 냈습니다.

철강 출하 사상 최대 · 금속 스프레드 확대 · 재활용 부문 급반등

스틸다이내믹스(STLD)는 1분기에 360만 톤의 철강을 출하하며 분기 기준 역대 최대 기록을 세웠습니다. 평균 철강 판매가격은 전분기 대비 톤당 $86 상승한 $1,193을 기록했고, 철 스크랩(고철) 비용 상승폭(톤당 +$22)을 크게 웃돌면서 금속 스프레드(판매가 - 원재료비 마진)가 뚜렷하게 확대됐습니다.

메탈 리사이클링(금속 재활용) 부문 영업이익은 전분기 대비 155% 급증한 $4,700만을 기록하며 회복세를 견인했고, 철강 제작(Steel Fabrication) 부문도 영업이익 $9,000만을 올렸습니다. 고객사 주문 백로그는 전년 동기 대비 38% 높은 수준으로, 수요 가시성이 3분기까지 확보된 상태입니다.

EPS 서프라이즈 부재 · 알루미늄 초기 손실 · 시간외 주가 무반응

EPS는 $2.78로 컨센서스에 정확히 일치했지만 이례적 서프라이즈는 없었습니다. 신규 알루미늄 플랫롤(Flat-Rolled) 사업부는 램프업(초기 가동) 단계에서 $6,500만의 영업손실을 기록하며 전체 이익률에 부담을 줬습니다. 또한 은퇴자 수익공유 분배금 $1.2억 등 대규모 운전자본 부담이 겹치며 영업현금흐름은 $1.48억에 그쳤습니다.

당일 정규장에서 주가가 +4.51% 오른 뒤 시간외에서는 추가 반응 없이 보합에 머문 점도 시장이 이번 실적을 "예상 범위 내"로 받아들였음을 시사합니다.

마크 밀렛(Mark Millett) CEO는 "전 플랫폼(사업부)에서 팀이 잘 실행했고, 영업이익이 전분기 대비 $2.28억, 73% 증가한 강한 1분기였다"고 평가했습니다. 경영진은 알루미늄 사업부의 2분기 출하량과 수익성 개선을 전망했지만, 이번 발표에서 2분기 구체 가이던스(실적 전망) 수치는 제시하지 않았습니다.

회사는 배당을 6% 인상한 주당 $0.53을 결정했고, 자사주 매입 $1.15억을 포함해 주주환원에 $1.87억을 집행했습니다. 분기 말 유동성은 $20억으로 견조했습니다.

STLD 주가는 실적 발표일 +4.51% 상승 마감한 뒤 시간외에서는 보합권에 머물렀습니다. EPS가 자체 가이던스 상단($2.77)을 살짝 뛰어넘고 매출이 예상을 상회했지만, 알루미늄 초기 손실과 서프라이즈 부재가 추가 상승 동력을 제한한 것으로 풀이됩니다.

다음 분기 관전 포인트는 ①알루미늄 사업부 손실 축소 속도 ②관세 정책에 따른 수입 철강 압력 지속 여부 ③3분기까지 확장된 수주 백로그의 실제 출하 전환율입니다. 산업 수요 회복과 국내 공급 부족이 맞물린 구조적 배경이 유지되는 한, 수익성 개선 모멘텀은 하반기까지 이어질 가능성이 있습니다.