5월 21일 · 실적분석
EARNINGS REVIEW
로스 스토어즈(ROST) 2026년 1분기 실적 분석 — EPS·매출 동시 비트, 가이던스 상향
로스 스토어즈($ROST)가 동일점포매출 +17%·EPS $2.02(컨센서스 +18.8% 상회)·매출 $60.1억(+6.6%) 의 압도적 비트를 기록했습니다. 영업이익률은 전년 대비 1.2%p 확장된 13.4%, 2분기와 연간 EPS 가이던스도 컨센서스를 상회하며 동반 상향됐습니다. 다만 경영진은 2분기 관세 영향으로 영업이익률이 90~120bp 압박받을 것이라 가이드했고, 시간외 주가는 +5~6% 반등하며 가성비 채널로의 수요 이동에 베팅하는 흐름이 우세했습니다.
한줄 요약
로스 스토어즈(ROST)가 동일점포매출 +17%·EPS(주당순이익) $2.02 라는 압도적 서프라이즈와 2분기·연간 가이던스 동반 상향으로 시간외 +6% 가까이 반등했습니다.
실적 성적표
▸ EPS(주당순이익): $2.02 (예상 $1.70 대비 +18.8%) ✅ Beat
▸ 매출: $60.1억 (예상 $56.4억 대비 +6.6%) ✅ Beat
▸ 동일점포매출(컴프스, 기존 매장 매출 증감률): +17% (전년 동기 0%, 자체 가이던스 저자릿수 성장 대비 큰 폭 상회) ✅ Beat
▸ 영업이익률: 13.4% (전년 12.2% 대비 +1.2%p 확장)
▸ EPS YoY(전년 동기 대비): +37% ($1.47 → $2.02)
▸ 매출 YoY: +20.6% (약 $50.0억 → $60.1억)
좋았던 점
동일점포 +17% · 마진 +120bp · 연간 EPS 상향
▸ 동일점포매출이 +17% 폭증했습니다. 오프프라이스(할인 의류·잡화) 업계에서 한 자릿수 후반 성장조차 보기 드문 수치입니다. 전년 동기 컴프스가 0%였던 낮은 기저(비교 기준)에서 출발했다는 점을 감안해도, 인플레이션 압박 속에서 가성비 수요가 이 채널로 집중되고 있다는 신호로 읽힙니다.
▸ 영업이익률이 13.4%로 전년 대비 1.2%p 개선되었습니다. 자체 가이던스가 12% 초중반대였던 점을 감안하면 명확한 상방 서프라이즈입니다. 외형이 20% 넘게 성장하는 가운데 마진까지 확장된 점이 EPS 37% 급증으로 이어졌습니다.
▸ 잉여현금흐름(FCF) 마진이 10.4%로 전년 4.1% 대비 두 배 이상 확대되었습니다. 이를 바탕으로 회사가 이미 발표한 2년 간 총 $25.5억 자사주 매입 프로그램이 안정적으로 집행될 수 있는 체력을 재확인시켜 줬습니다.
아쉬운 점
관세 마진 압박 · 대중국 의존도 · 거시 불확실성
▸ 회사가 직접 거론한 가장 큰 리스크는 관세입니다. 경영진은 현행 일시 유예 관세율이 그대로 유지된다고 가정해도 2분기 영업이익률에 90~120bp(0.9~1.2%p)의 하방 압력이 발생한다고 밝혔습니다. 1분기의 마진 확장 흐름이 2분기부터 일부 되돌려질 수 있다는 의미입니다.
▸ 판매 상품의 절반 이상이 중국에서 출발한다는 점이 구조적 약점으로 다시 지목됐습니다. ROST 가 직수입 비중을 낮게 유지하지만, 벤더(납품 협력사)를 통한 간접 노출이 크기 때문에 미·중 통상 정책 변화가 그대로 원가로 전이됩니다.
▸ CEO는 "인플레이션 장기화와 변화하는 무역 정책"을 반복해 언급하며 거시·지정학 불확실성이 여전히 짙다고 평가했습니다. 1분기 깜짝 실적이 곧바로 하반기 강세를 보장하지는 않는다는 점을 회사 스스로 강조한 셈입니다.
회사는 뭐라고 했나
▸ 2분기 EPS 가이던스(실적 전망): $1.85~$1.93 (컨센서스(시장 예상치) $1.79 대비 상회)
▸ 2026 회계연도 EPS 가이던스: $7.50~$7.74 (컨센서스 $7.31 대비 상회, 기존 가이던스 대비 상향)
▸ 자사주 매입 프로그램: 2년 간 총 $25.5억 (FY2026~FY2027) 유지
▸ 분기 배당: 주당 $0.445 (배당락 기준일 6월 9일, 동결)
CEO 짐 콘로이(Jim Conroy)는 컨퍼런스콜에서 "전 사업부의 탁월한 실행력 위에서 매우 견조한 매출과 이익을 달성했다"고 자평했습니다. 다만 곧바로 "무역 정책 변동성과 그에 따른 소비자·수익성 영향은 예측 자체가 매우 어렵다"고 균형을 잡았습니다. 시장은 1분기 비트(예상 상회)와 가이던스 상향에 우선 반응하면서도, 경영진이 직접 제시한 90~120bp 관세 마진 압박 가이드를 단기 상승 캡(한계)으로 받아들이는 분위기입니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
실적 발표 직후 시간외에서 ROST 는 약 +5~6.6% 급등하며 $228~$231 구간까지 올라섰습니다. 발표 직전까지 UBS·JP모건·씨티가 이미 컨센서스를 살짝 올려둔 상태(목표가 평균 약 $239, 매수 의견 비중 82%)였던 만큼, 5월 22일 장 시작과 함께 추가 목표가 상향이 잇따를 가능성이 큽니다. 앞으로 두 가지가 핵심 관전 포인트입니다. 첫째, 관세 마진 압박(90~120bp)이 실제 2분기 실적에 어느 수준으로 반영되는지. 둘째, +17% 라는 비정상적으로 높은 동일점포매출이 일회성 기저 효과인지, 아니면 가성비 채널로의 수요 이동이 지속되는 신호인지입니다. 단기 모멘텀은 강하지만, 이번 분기 강도가 너무 이례적이라는 점 자체가 다음 분기의 비교 부담으로 작용할 수 있습니다.
면책조항: 본 리포트는 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.