실적분석 옥스포드 스퀘어 캐피털($OXSQ) 2026년 3분기 실적 분석: 매출은 예상 상회, 주당 이익은 밑돌아
실적 한눈에
좋았던 점
투자수익 상회 3분기 투자수익 990만 달러로 예상 950만 달러를 4.2% 웃돌았습니다.
평가이익 전환 미실현 평가이익 790만 달러를 기록하며 순자산이 160만 달러 늘었습니다.
대출 수익률 상승 담보대출 가중평균 수익률이 15.0%로 전분기 14.9%에서 올랐습니다.
수익은 대출과 부채담보부증권(CLO) 지분이 나눠 만들었습니다. 3분기 투자 활동은 2,080만 달러 매수와 1,030만 달러 상환으로 이뤄져 포트폴리오가 소폭 커졌습니다.
아쉬운 점
주당 이익 감소 순투자이익이 490만 달러, 주당 0.04달러로 전분기 0.05달러에서 줄었습니다.
실현손실 확대 3분기 순실현손실 1,130만 달러로 순자산가치가 주당 1.21달러까지 내렸습니다.
배당 축소 2027년 1~3월 월 배당을 주당 0.015달러로 선언했습니다. 3분기 분기 배당은 0.105달러였습니다.
비계상으로 분류된 우선주 투자 680만 달러가 여전히 남아 있습니다. 총비용은 500만 달러로 전분기 430만 달러보다 늘었습니다.
회사는 뭐라고 했나
회사는 2026년 9월 30일 기준 순자산가치가 주당 1.21달러라고 밝히고, 2027년 1~3월 월 배당 0.015달러를 선언했습니다. 다음 분기 실적 전망치는 따로 제시하지 않았습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
순자산가치가 주당 1.29달러에서 1.21달러로 내려오고 월 배당이 0.015달러로 낮아진 것이 시간외 하락과 같은 날 나왔습니다.
어닝콜 핵심요약
옥스포드 스퀘어 캐피털 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
월 배당을 크게 낮췄습니다. 빚을 줄이고, 이미 나와 있는 좋은 매물을 살 여력을 남기려는 결정이라고 회사는 설명했습니다.
둘째는, 유통시장에서 좋은 매물이 나올 때 바로 잡을 수 있는 위치에 있으려는 것입니다.
UST가 악재로 본 이유배당을 줄여 빚 갚고 매물 살 돈을 남기려 해서요
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Secondly, being in an appropriate position to take advantage of principally secondary market opportunities as they arise.
공식 부도율에 안 잡히는 채무 재조정(빚 갚기 어려워 조건을 다시 짜는 일)까지 넣으면 부실은 오히려 늘었습니다. 겉으로 보이는 숫자보다 위험이 크다는 뜻입니다.
또한 위에서 말한 부도율에 잡히지 않는 각종 채무재조정까지 포함한 부도율은 6월 말의 2.77%에서 2.97%로 여전히 높은 수준을 유지했습니다.
UST가 악재로 본 이유숫자에 안 잡히는 부실이 오히려 늘어서요
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Additionally, the default rate, including various forms of liability management exercises, which are not captured in the aforementioned default rate, remained at an elevated level of 2.97% versus 2.77% as of June 30th.
가진 대출의 값이 장부 전반에서 올라 평가이익이 났다고 합니다. 몇몇 종목만 좋았던 게 아니라 고른 흐름입니다.
주로 대출 가격 상승 때문이었고, 몇몇 종목은 수익률이 유난히 컸지만 대출 포트폴리오 전반에 비교적 고르게 나타났습니다.
UST가 호재로 본 이유대출 가격이 골고루 올라 자산 값이 커져서요
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Primarily increases in leveraged loan prices, more or less across the book, except for a few positions that were outsized returns, but fairly balanced across the loan portfolio.
대출시장 부도율이 크게 낮아졌습니다. 빌려준 돈을 못 받을 위험이 그만큼 줄었다는 뜻입니다.
PitchBook LCD에 따르면, 대출 지수의 12개월 후행 부도율은 6월 말 0.97%에서 분기 말 원금 기준 0.55%로 낮아졌습니다.
UST가 호재로 본 이유부도가 줄어 손실 위험이 낮아져서요
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According to PitchBook LCD, the 12-month trailing default rate for the loan index decreased to 0.55% by principal amount at the end of the quarter from 0.97% at the end of June.
자주 묻는 질문
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