메리어트는 전 세계 호텔을 직접 소유하기보다 브랜드를 빌려 주고 운영을 맡는 자산 경량 구조입니다. 이번 분기 핵심 수익원인 프랜차이즈·기본 관리 수수료는 13.66억 달러로 전년 동기 12억 달러 대비 14% 늘었고, 공동 브랜드 신용카드 수수료·객실 수 증가·가용객실당 매출 상승이 함께 작용했습니다. 조정 기준 순이익은 8.44억 달러, 조정 이비티디에이(이자·세금·감가상각 전 이익)는 15.92억 달러로 전년 대비 13% 증가했습니다.

미국·캐나다에서 체인 등급과 고객 층을 가리지 않고 수요가 퍼진 점이 실적의 중심이었습니다. 전 세계 순객실이 전년 동기 말 대비 4.5% 늘었고, 분기 말 개발 파이프라인은 약 4,200개 호텔·62.9만 실로 사상 최대를 기록했습니다. 분기 중 보통주 300만 주를 11억 달러에 매입했고, 7월 29일까지 연초 이후 배당·자사주 매입으로 약 26억 달러를 환원했습니다.

보고 총매출은 전년 동기 67.44억 달러에서 5% 늘었지만 시장이 잡았던 71.93억 달러에는 못 미쳤습니다. 호텔 업계 총매출에는 호텔 주인이 부담하는 운영비를 대신 받아 그대로 지출하는 원가 보전 매출이 크게 포함되므로, 수수료 중심 실적과 총매출 서프라이즈가 어긋날 수 있습니다. 그럼에도 시장이 보는 총액 기준에서는 아쉬운 숫자입니다.

국제 가용객실당 매출은 0.5% 줄었고, 중동 유럽 아프리카 지역은 5% 넘게 감소했습니다. 유럽은 늘었지만 중동이 43% 급락하며 지역 전체를 끌어내렸고, 회사는 중동 분쟁 여파를 직접 원인으로 짚었습니다. 소유·임차 등 기타 순수익은 4,900만 달러로 전년 7,800만 달러에서 줄었는데, 부동산 관련 소송 충당금 2,700만 달러(세후 약 2,000만 달러·주당 0.08달러)와 해지 수수료 감소가 영향을 줬습니다. 미국·캐나다 호텔 매각과 연계한 손상차손 6,800만 달러도 보고 이익을 눌렀고, 이 항목은 조정 실적에서는 제외됐습니다.

앤서니 카푸아노 사장 겸 최고경영자는 강한 여행 수요, 브랜드 경쟁력, 개발 모멘텀이 분기 호실적을 만들었다고 평가했습니다. 미국·캐나다 가용객실당 매출 5% 상승을 전 구간·고객층 확대로 설명했고, 국제 부진은 중동 분쟁 역풍이 다른 지역 성장을 상쇄한 결과라고 했습니다. 2분기 초과 달성과 광범위한 수요가 이어질 것이라는 판단 아래 연간 전 세계 가용객실당 매출 성장 전망을 3~3.5%로 올렸습니다.

개발 측면에서는 상반기 글로벌 계약 체결이 사상 최대였고, 전환(기존 호텔의 메리어트 브랜드 편입)이 계약의 3분의 1 이상·개업의 40%를 차지했다고 강조했습니다. 메리어트 본보이 회원은 분기 말 2억 9,500만 명을 넘겼고, 미국 공동 브랜드 신용카드에 대해 제이피모건 체이스·아메리칸 익스프레스와 신규 장기 계약을 체결했다고 밝혔습니다. 전망에는 이 계약의 당해 연도 일부 증분 효과가 반영돼 있으며, 거시 환경이 현재 수준으로 이어진다는 전제를 깔았습니다. 톤은 자신감이 분명하지만, 국제 지역 편차와 중동 리스크는 스스로도 인정한 모습입니다.

조정 주당순이익은 예상보다 좋았고 연간 가용객실당 매출 성장 전망도 올렸지만, 총매출이 컨센서스를 밑돈 점과 중동을 중심으로 한 국제 부진이 더 크게 읽힌 것으로 보입니다. 순객실 성장 전망을 4.5~5% 구간의 하단으로 잡은 점도, 고평가 구간에 있던 호텔 브랜드 주식에는 ‘성장 속도가 둔화될 수 있다’는 신호로 받아들여졌을 수 있습니다. 소송 충당·손상 등 일회성 비용이 보고 이익을 흐리게 만든 것도 심리에 부담이 됐을 가능성이 있습니다.