실적분석 그레인저($GWW) 2026회계연도 3분기 실적 분석: 조정 EPS 12.54달러로 예상 상회, 연간 전망 상향
실적 한눈에
좋았던 점
매출 두 자릿수 성장 3분기 매출 51억 8,100만 달러로 전년 동기보다 11.3% 늘었습니다.
수익성 개선 조정 영업이익률 16.1%로 전년 동기보다 0.9%포인트 올랐습니다.
현금 창출 영업활동 현금흐름 6억 6,100만 달러, 잉여현금흐름 5억 4,600만 달러를 냈습니다.
미국 하이터치(High-Touch) 부문은 물량이 두 자릿수로 늘고 원가 상승을 가격에 반영하면서 성장했습니다. 엔드리스 어소트먼트(Endless Assortment) 부문은 모노타로(MonotaRO)와 조로(Zoro)가 함께 개선됐습니다. 두 부문의 매출 레버리지가 조정 영업이익률을 끌어올린 배경입니다.
아쉬운 점
하이터치 총이익률 북미 하이터치 부문 총이익률이 40.8%로 전년 동기보다 0.3%포인트 내렸습니다.
판관비 부담 조정 판매관리비가 11억 7,500만 달러로 전년 동기보다 7.7% 늘었습니다.
세율 효과 조정 유효세율이 24.3%로 0.5%포인트 낮아졌고, 회사는 추가 세액공제를 배경으로 들었습니다.
보고 기준 희석 주당순이익이 102.9% 늘어난 데는 전년 동기에 영국 시장 철수 손실 1억 9,600만 달러가 있었던 기저 효과가 작용했습니다. 이번 분기 실적에는 애드로이트 월드와이드 미디어(Adroit Worldwide Media) 기술 자산 인수 관련 비용 800만 달러도 포함됐습니다.
회사는 뭐라고 했나
강한 실적이 또 한 분기 이어진 데 따라 2026년 전망을 상향하며, 뛰어난 한 해가 될 궤도에 있다고 봅니다.
D.G. Macpherson, Chairman and CEO디지 맥퍼슨(D.G. Macpherson) 회장 겸 최고경영자는 한결같은 실행과 개선되는 수요 환경이 3분기 성과로 이어졌고, 두 부문이 모두 성장해 연간 전망을 올린다고 밝혔습니다. 조정 영업이익률 개선은 두 부문의 매출 레버리지와 영국 시장 철수 효과에서 나왔다는 설명입니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
조정 기준 영업이익과 주당순이익이 두 자릿수로 늘고 회사가 연간 전망을 올린 흐름이 시간외 상승과 같은 방향을 가리킵니다.
어닝콜 핵심요약
그레인저 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
연말 분기에는 성과급과 새로 산 재고관리 기술 운영 비용이 더해집니다. 연간 전망은 올렸지만 그 분기만 보면 이익률이 눌립니다.
당사의 3분기 성과가 4분기의 추가 비용 부담으로 일부 상쇄되면서, 연간 마진 기대치가 이전 전망보다 소폭 상향되었습니다.
UST가 악재로 본 이유연말 분기 비용이 늘어 좋은 실적을 일부 상쇄해서요
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Annual margin expectations have increased slightly from our previous guide, as our Q3 outperformance is partly offset by incremental cost pressures in the fourth quarter.
디젤값이 계속 오르는데 가을 인상은 운송비보다 제품 원가를 겨냥한 것이었습니다. 연초에 추가 인상을 검토할 수 있습니다.
운송비는 약 20bp의 부담이었습니다. 9월에 일부 가격을 올려 상쇄했지만, 그때 인상한 가격의 대부분은 중동 분쟁과 관련해 영향을 받은 제품의 원가 때문이었습니다.
UST가 악재로 본 이유디젤값 상승분이 아직 가격에 덜 반영돼서요
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Freight costs were about a 20 basis point drag. We did price in some things in September to offset that, but most of the price we took in September was actually product cost related to the conflict in the Middle East, the products that are affected.
데이터센터와 발전소 건설이 수요를 끌고 있습니다. 그 현장에 물건을 대는 계약업체들도 함께 성장하고 있습니다.
확실히 그 시장의 상당 부분은 데이터센터와 발전과 관련되어 있습니다. 우리가 소매라고 부르는 곳도 실제로는 데이터센터를 직접 운영하는 유사 소매 업체들이고, 여기서 그 수요가 나타납니다.
UST가 호재로 본 이유데이터센터 공사가 수요를 계속 키워서요
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Certainly, a big part of that market is related to data center and power generation. We see that show up through, when we say retail, it's typically sort of pseudo-retail, retail organizations that have direct control of data centers.
조로의 급성장은 새 고객을 많이 데려온 덕이 아니라 기존 고객이 다시 사면서 이뤄졌습니다. 고객을 붙잡는 힘이 세졌다는 뜻입니다.
작년에는 기존 고객이 성장하지 않고 오히려 조금 줄어서 신규 고객을 확보해야 했는데, 이제는 기존 고객이 안정되면서 좋은 성장을 보이고 있습니다.
UST가 호재로 본 이유기존 고객 재구매가 늘어 수익성도 좋아져서요
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We flipped from existing customers not growing year over year and actually shrinking a little bit and having to acquire customers to really now that existing customers are stable, and we are seeing good growth there.
자주 묻는 질문
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