ZHOG ETF 在美國固定收益市場中，篩選被認定具有相對價值的產業與證券，以追求總報酬。與其機械式地追蹤特定指數，不如說是反映市場狀況與個別機會變化的主動式管理結構。

雖然考量月配息，但不限於單一債券群，適合希望依據專業管理判斷而取得固定收益曝險的投資人。

本檔 ETF 由 FM Investments 採主動（積極管理）方式運作。

本商品在美國固定收益市場中探索被低估或被視為具有機會的領域。綜合檢視利率與信用環境，以及個別證券的相對價值，調整持倉以追求包含收益與資本利得的總報酬。

• 主動式管理優先於指數複製，重視相對價值判斷
• 可依市場環境變化調整固定收益持倉

管理資產（AUM）規模為 $44.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.43%。

由於固定收益上市指數商品的交易流動性與買賣價差會因商品而異，買進前有必要一併確認交易條件與相對淨資產價值的市價折溢價。

本商品的績效走勢受利率方向、信用風險偏好，以及各債券產業相對價值判斷的影響。基於主動式管理的特性，走勢可能與廣泛債券市場相似，但仍會因進場判斷與持倉調整而出現差異。

流入固定收益商品的資金會依利率預期、波動性認知與收益需求而有所變化。當市場風險偏好減弱時，與信用相關資產的價格波動可能加劇，因此除配息水準外，也須一併檢視標的資產的風險。

尋找相對價值機會的彈性是一大優點，但必須承擔因管理判斷與固定收益市場環境所帶來的績效差異。

表格中提及的 BNDX ETF 以海外債券曝險為主，ZHOG ETF 則運用美國固定收益市場的相對價值判斷。IUSB ETF 提供廣泛美元計價債券曝險，可作為比較基準；BINC ETF 與 PYLD ETF 在比較主動收益策略時值得一看。JCPB ETF 也可作為檢視核心強化（Core Plus）債券方法差異時的參考。不過，因其他比較商品的候選資訊有限，故不另行提出額外替代方案。

檢視 ZHOG ETF 時，不應僅憑月配息的現金流特性來判斷，而須確認主動式管理承擔了哪些固定收益風險。需要一併檢視交易條件與成本、利率及信用環境的變化。

固定收益資產在利率上升或信用風險擴大的階段可能承受價格壓力。主動式管理雖提供運用市場機會的空間，但選股與調整也可能導致與預期不符的結果。配息並不保證本金安全或收益。

ZHOG ETF 可視為一款運用美國固定收益市場相對價值機會的主動式商品。若您對月配息與管理彈性感興趣，請在綜合比較成本、交易條件、利率敏感度與信用風險後，再判斷是否符合自身的投資目標。