這是被動式債券 ETF，追蹤由信用評等為 BB 的美國高收益公司債所組成的指數。聚焦於投資等級正下方的 BB，在高收益債券中曝險於信用風險相對較低的區段。

適合希望投資高收益債券、但將信用區段限縮於 BB 來降低相對風險，同時追求配息收益的投資人。

由債券龍頭採被動式（指數追蹤）管理方式運作。

追蹤由信用評等為 BB 的美國高收益公司債所組成的指數。BB 為投資等級正下方，在高收益債券中屬於信用風險相對較低的區段；與廣泛型高收益債券不同，結構上將信用評等限縮於 BB，藉以平衡風險與配息收益。

• 聚焦 BB 高收益債券信用區段
• 高收益債券中相對較低的信用風險

管理資產（AUM）規模為 $517.4M，總費用比率（Expense Ratio）為每年 0.20%。

與廣泛型高收益債券 ETF USHY、HYG 相比，將信用評等限縮於 BB 的配置是主要的比較重點。

高收益債券不僅受利率影響，也深受信用利差與經濟前景左右；BB 在高收益債券中信用風險相對較低，因此在經濟放緩期間，表現傾向於比更低評等相對穩健。但其信用風險仍高於投資等級。

高收益債券會依經濟前景、信用環境與風險偏好而呈現資金流入流出，當投資人希望降低高收益債券信用風險時，需求有時會移轉至 BB 區段。也須留意依信用環境與經濟局勢不同，績效會有所分歧。

高收益債券中相對較低的信用風險與配息收益是優勢所在，而相較於投資等級的信用風險、經濟敏感度與利率風險則是須考量的因素。

若希望曝險於廣泛型高收益債券，直接的替代品包括 JNK 等；若希望縮短到期期間，短天期高收益債券如 SHYG 也是比較對象。若希望聚焦於可能從投資等級降至高收益的債券，FALN 等商品也可一併評估。表中列出的 USHY、HYG、SPHY 三檔商品皆投資於整體高收益債券，並未限縮信用評等，這一點有所不同。本 ETF 的差異化關鍵在於聚焦 BB 高收益債券的信用區段曝險。

這是投資 XBB 前的檢核重點。聚焦信用區段是賣點，但相較於投資等級的信用風險、經濟敏感度與利率風險仍須事先確認。建議同時與廣泛型高收益債券商品進行比較。

經濟放緩帶來的信用利差擴大與利率上升是短期績效的主要變數，即便為 BB，信用風險仍高於投資等級。在經濟急速降溫的環境下，價格可能與整體高收益債券一同波動。

本商品適合希望投資高收益債券、但將信用區段限縮於 BB 的投資人。若偏好廣泛型高收益債券，可參考 USHY、HYG 等商品；若希望聚焦 BB 信用區段，則可將本商品一併納入比較後再做選擇。