追蹤 MSCI 美國原物料指數，以市值加權方式持有美國境內的大型、中型與小型原物料企業。一次性納入化學、金屬與採礦、營建材料、包裝材料等整個原物料產業。

適合希望以分散方式被動曝險於美國原物料類股的長期投資人。

由 Vanguard（先鋒集團）於 2004 年發行的被動式（指數追蹤）ETF。

依市值權重持有 MSCI 美國原物料指數的成分股，追蹤美國原物料類股整體的表現。化學類股權重較高，依序為金屬與採礦、營建材料、包裝材料。涵蓋範圍不僅限於大型股，亦納入中小型原物料企業，廣泛覆蓋整個類股。

• 從大型股到小型股的廣泛市值覆蓋
• Vanguard 低費用水準的運作

管理資產（AUM）規模為 $3.0B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.09%。

與同類 ETF XLB 相比，持有檔數較多並涵蓋小型股曝險，費用水準相較於類別平均偏低。

原物料類股對全球景氣循環與原物料價格反應敏感。在通膨環境下，原物料與採礦類股往往表現相對強勢；當景氣放緩疑慮升高時，化學與營建材料的權重則可能成為負擔。

基礎建設投資擴大、能源轉型相關礦物需求增加等結構性因素，是原物料類股資金流入的背景。但利率水準與美元強弱仍是影響短期資金流向的主要變數。

低費用與廣泛類股覆蓋為其優勢，而景氣敏感類股的特性使波動性偏高則為其風險。

表中所示的 XLB 為僅納入 S&P 500 原物料企業、以大型股為主的 ETF，持有檔數少於 VAW。XME 為聚焦金屬與採礦的等權重 ETF，若想提高採礦曝險可予以考量。IYM 為 iShares 運作的美國原物料 ETF，組成相近。FMAT 為 Fidelity 的低費用原物料 ETF，而 FXZ 為追求超額報酬的主動型原物料 ETF。若要尋找直接替代品，追蹤相同原物料類股但使用不同指數的 IYM 為合適選擇；若欲提高採礦與原物料權重，亦可另行評估 XME。

投資 VAW 前應檢核的重點。因原物料類股特性所致，須事先了解其對景氣循環與原物料價格的敏感度，並確認是否符合投資目的。

景氣衰退期間，原物料需求可能萎縮，導致整個類股呈現弱勢。化學、採礦等各子產業的循環週期不同，短期波動性可能擴大，匯率波動亦會影響報酬率。

VAW 適合希望以低成本分散投資於美國原物料類股整體的長期投資人。了解景氣敏感類股的特性後，通常作為投組中的一部分配置。