Thornburg 發行的一檔主動式跨產業債券 ETF，不追蹤單一指數，而是積極配置於高收益債、國庫券、抵押貸款證券、資產擔保證券等廣泛的債券產業，追求以利息收益與資本增值所帶來的總報酬。

適合希望在分散的債券投資組合中，同時由管理團隊積極進行產業配置與追求報酬的投資人。

Thornburg 所發行、採主動式（積極管理）運作方式的 ETF。

這是一種不複製特定指數、依景氣循環積極調整高收益債、國庫券、抵押貸款證券、資產擔保證券等債券產業比重的主動式策略。管理團隊在不受評級或到期限制下投資於廣泛的債務證券，並將存續期管理在相對較短的區間內。

• 積極配置於廣泛的債券產業
• 評級與到期限制較少，由管理團隊裁量

資產管理規模（AUM）為 $303.8M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.55%。

因管理團隊裁量程度高，相較於被動債券 ETF，費用也略高，且產業配置能力是績效的關鍵。

跨產業債券 ETF 的績效主要取決於利率走向與信用利差變化，由於持有高收益債權重，在風險性資產受到偏好的時期，表現通常相對良好。近期走勢隨著利率環境變化而伴隨波動。

隨著追求債券收益的需求升降，資金也會出現流入流出，當降息預期增強時，資金傾向流入整體債券類商品。主動式債券 ETF 的資金流向則可能因管理績效而有所分歧。

優點在於廣泛的產業配置與追求報酬；缺點則在於主動管理所帶來的費用負擔，以及信用風險的曝險。

表中所列的 BNDX 與 IUSB 是費用較低的廣域被動債券 ETF；BINC、PYLD、JCPB 則屬於同類主動式跨產業／核心增益系列，是直接的比較對象。此外，若想以較低成本廣泛投資於美國綜合債券，可參考 BND 與 AGG 等核心 ETF；若希望更直接地取得高收益債曝險，也可一併檢視 HYG。

這是投資 TMB 前應檢視的重點。由於屬於主動式跨產業債券 ETF，事先充分確認費用水準、信用風險、存續期及操作策略是必要的。

利率上升與信用利差擴大是短期損失的主要因素。由於採非分散式結構，亦須同時考量因特定產業或發行人集中所帶來的波動。

這是一檔透過管理團隊積極的產業配置以追求債券收益的主動式 ETF。若以低成本的核心債券曝險為優先，可選擇 BND 與 AGG；若重視積極管理與追求報酬，則此 ETF 更為合適。