STAX ETF 以彭博美國地方債短期指數為基準，從可能享有美國聯邦所得稅免稅待遇的地方債中追求利息收入。整體設計以短期債券為主，試圖降低對利率變動的敏感度。

理解美國地方債的稅務處理特性與債券價格波動，並希望檢視對利率敏感度相對較低的債券曝險的投資人，可能適合此商品。

本檔 ETF 由野村以主動式（積極管理）方式運作。

STAX ETF 並非機械式複製市場指數，而是以相對較短到期日的地方債為核心配置，並透過分析發行機構的財務體質與現金流來篩選標的。藉此在追求免稅利息收入的同時，兼顧利率與信用風險的管理。

• 以短期美國地方債為主，追求利息收入
• 運用信用分析進行主動式標的篩選
• 考量聯邦所得稅免稅可能性的結構設計

管理資產（AUM）規模為 $11.3M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.29%。

債券型商品的買賣條件會隨市場環境而變動，因此除費用外，也應一併檢視買賣價差範圍、交易量、淨值與市價之間的差距。

短期美國地方債的收益率走勢會受到政策利率預期、市場利率變化以及地方政府與發行機構信用狀況所影響。STAX ETF 的價格與可分配資金也可能隨這些變數而波動，因此相較於過去績效，採取同時觀察利率與信用風險變化的方式更為合適。

對免稅利息收入的需求，會依投資人稅務狀況、債券市場流動性，以及存款與公債等替代工具的收益率而有所不同。下單交易 STAX ETF 時，同時檢視市價與淨值之間的差異以及買賣價差範圍，是較為合理的方式。

本商品具備考量稅務效率的短期地方債曝險此一優勢，但仍須同時檢視利率與信用狀況、個人稅務適用情形及交易條件。

在自動比較表的短期地方債商品中，SUB ETF 可作為低費用與廣泛短期地方債曝險的比較基準。SHM ETF 可一同檢視其經理公司品牌與費用結構，VTES ETF 則可與 Vanguard 的低成本作法相互比較。CGSM ETF 與 TAFI ETF 可從主動式短期地方債管理的角度加以檢視，但其運作方式、信用風險、稅務處理與交易條件可能彼此不同。本文的其餘替代標的資訊有限。

檢視 STAX ETF 時，不應只看預期利息收入，還須同時確認個人稅務適用情形、利率環境、債券發行機構信用狀況，以及買進與賣出時的交易條件。美國稅制與韓國投資人的課稅制度可能不同，與其僅憑一般資訊下結論，必要時應尋求相關專業人士的確認。

即便以短期地方債為主，若同時出現利率上升、信用狀況惡化與市場流動性下降，淨值與市價仍可能同步承壓。免稅效果同樣會因個人課稅身分與居住地而異，不應僅憑配息歷史就斷定稅後結果。

STAX ETF 是希望追求免稅利息收入、並取得相對較短到期日美國地方債曝險時可考慮的主動式商品。但在比較稅務適用、利率風險、信用風險與交易條件後，再判斷是否符合自身投資目的與持有期間，仍屬必要。