設計上追蹤 S&P 500 指數每日報酬的反向三倍表現，為反向槓桿 ETF。運用衍生性商品將指數的短期下跌以放大的幅度反映，每日重新設定曝險。

適合希望以槓桿方式對 S&P 500 指數短期下跌進行下注，或追求短期避險，並能承受極高風險的積極交易型投資人。

由 ProShares 管理，採被動式（指數追蹤）運作方式的 ETF。

運用衍生性商品建構曝險，以追蹤 S&P 500 指數每日報酬的反向三倍表現，每日重新設定曝險。由於採用每日重置結構，當市場波動加劇時，會產生複利效果，使累計報酬與指數單純反向三倍的結果出現顯著落差。

• 每日追蹤 S&P 500 指數的反向三倍報酬
• 每日重置的反向槓桿結構

管理資產規模（AUM）為 $428.8M，總管理費率（Expense Ratio）為每年 0.90%。

與直接追蹤指數的 SPY 相比，主要比較點在於方向、槓桿倍數與波動度。

反向槓桿商品將指數漲跌以相反方向放大反映，因此一般而言在下跌市中可獲得較大漲幅，在上漲市中則承受較大跌幅。長期來看，指數具備向上趨勢的特性，反向商品若長期持有，價值可能大幅縮減。

反向槓桿商品的資金流入流出，會依短期下跌的下注與避險需求而大幅波動；當市場修正疑慮升溫時，短期交易與避險資金可能流入。此外，績效會因波動環境不同而出現顯著差異，這點也須留意。

短期下跌下注與避險工具是其優勢，也是風險所在；每日重置帶來的複利效果、上漲市中的擴大虧損，以及不適合長期持有，都是必須考量的因素。

若欲直接追蹤指數，可考慮 SPY 等 S&P 500 直接替代品；若要比較同方向的其他反向槓桿商品，SPXS 等也是可參考的標的。若希望在不槓桿的情況下對指數下跌進行下注，反向一倍的商品如 SPDN 也值得一併評估。表中列出的 SQQQ、SH、SDS 三檔商品，分別為那斯達克三倍反向，以及 S&P 一倍與兩倍反向，基礎指數與倍數各不相同。本 ETF 的差異化關鍵在於以反向三倍、每日重置的槓桿結構追蹤 S&P 500。

投資 SPXU 前應檢核的重點。短期下跌下注與避險是賣點，但上漲市的擴大虧損、複利效果，以及不適合長期持有等，都需事前確認。建議充分理解反向槓桿結構後再行介入。

指數上漲時的擴大虧損，以及每日重置帶來的複利效果，是影響績效的主要變數；由於指數長期趨勢向上，反向商品若長期持有，價值會大幅縮減。反向槓桿商品僅適合短期交易與避險用途，本金虧損風險極高。

本商品適合希望以槓桿方式對 S&P 500 指數短期下跌進行下注，或追求短期避險，且屬風險承受度較高的交易型投資人。若欲直接追蹤指數，可考慮 SPY 等商品；若希望進行短期下跌下注或避險，則建議在充分理解本商品結構後再行選擇。