這是一檔設計為反向追蹤 S&P 500 指數每日報酬率達三倍的反向槓桿 ETF。利用衍生性商品將指數的短期下跌以放大幅度反映，每日重新設定曝險部位。

適合希望以槓桿方式押注 S&P 500 指數短期下跌，或尋求短期避險，且能承受極高風險的積極交易型投資人。

本 ETF 由 Direxion 採被動式（指數追蹤）方式管理。

本 ETF 利用衍生性商品建構曝險，反向三倍追蹤 S&P 500 指數每日報酬率，並每日重新設定曝險部位。由於每日重置的結構，在高波動行情延續時，會產生複利效應，使累計績效與指數單純反向三倍的結果產生顯著落差。

• S&P 500 指數每日反向三倍追蹤
• 每日重置的反向槓桿結構

管理資產（AUM）規模為 $321.5M，總費用率（Expense Ratio）為每年 1.04%。

相較於直接追蹤指數的 SPY，主要比較重點在於方向、槓桿倍數與波動性。

反向槓桿商品將指數漲跌以反向放大的方式反映，因此下跌市場通常帶來較大的報酬，上漲市場則承受較大的損失。考量指數長期呈現向上趨勢的特性，反向商品若長期持有，價值可能大幅蒸發。

反向槓桿商品的資金流入與流出會隨著短期下跌押注與避險需求而大幅波動；在市場修正疑慮升高的階段，短期交易與避險資金可能流入。績效也會因波動環境不同而產生顯著差異，這點亦須加以留意。

短期下跌押注與避險工具既是優勢也是風險，每日重置的複利效應、上漲市場放大的損失，以及不適合長期持有，都是必須考量的因素。

若希望直接追蹤指數，可考慮 SPY 等 S&P 500 正向商品作為直接替代標的；若想在無槓桿情況下押注指數下跌，則可比較反向一倍商品，例如 SPDN。若希望取得反向兩倍，亦可一併檢視 SDS 等商品。表中列出的 SQQQ、SH、SPXU 三檔商品，分別為那斯達克三倍反向，以及 S&P 一倍與三倍反向商品，標的指數與倍數各有不同。本 ETF 的差異化關鍵在於以每日反向三倍結構追蹤 S&P 500。

投資 SPXS 前應檢核的重點如下。短期下跌押注與避險固然具有吸引力，但上漲市場的擴大損失、複利效應及不適合長期持有等特性，都須事先確認。建議充分了解反向槓桿結構後再行介入。

指數上漲時的擴大損失，以及每日重置帶來的複利效應，是影響績效的主要變數；考量指數長期向上的特性，反向商品若長期持有，價值將大幅縮減。反向槓桿商品僅適合短期交易與避險用途，本金損失風險極高。

本商品適合希望以槓桿方式押注 S&P 500 指數短期下跌，或尋求短期避險，且屬於能承擔高風險的交易型投資人。若希望直接追蹤指數，可選擇 SPY 等商品；若希望進行短期下跌押注或避險，則應在充分理解本商品結構後再做選擇。