這是一檔反向槓桿型 ETF，設計上追求 S&P 500 指數每日報酬率的反向兩倍。透過衍生性金融商品，將指數的短期下跌以放大的幅度反映，並於每日重新設定曝險部位。

適合希望以槓桿方式對 S&P 500 指數的短期下跌進行下注、或進行短期避險，且能承受高度風險的積極型交易者。

由 ProShares 採被動式（指數追蹤）管理方式運作。

透過衍生性金融商品建構曝險，追蹤 S&P 500 指數每日反向兩倍的報酬率，並於每日重新調整部位。由於採用每日重置結構，在波動度高的行情持續期間，會產生複利效果，使累計績效與指數單純反向兩倍出現顯著落差。

• S&P 500 指數每日反向兩倍追蹤
• 每日重置的反向槓桿結構

資產管理規模（AUM）為 $387.6M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.91%。

相較於直接追蹤指數的 SPY，主要差異在於方向、槓桿倍數與波動度。

反向槓桿型商品會將指數漲跌以反向放大的方式呈現，因此一般而言，在下跌市中可獲得較大的報酬，在上漲市中則會承受較大的虧損。由於指數長期呈現走揚特性，反向商品若長期持有，價值可能大幅縮減。

反向槓桿型商品的資金流入流出，會隨著短期放空與避險需求大幅波動；在市場修正擔憂升溫之際，短期交易與避險資金有時會流入此類商品。此外，在不同的波動度環境下，績效差異也相當明顯，須加以留意。

短期下跌下注與避險工具是其優勢也是風險所在，須考量每日重置帶來的複利效果、上漲市的擴大虧損，以及不適合長期持有等特性。

若希望直接追蹤指數，可考慮 SPY 等直接替代標的；若希望在無槓桿的情況下對指數下跌進行下注，則可比較一倍反向商品如 SPDN。若想要更高倍數的反向槓桿，亦可一併檢視 SPXS 等商品。表格中所列的 SQQQ、SH、SPXU 三檔商品，分別為那斯達克三倍反向、S&P 一倍與三倍反向商品，基礎指數與倍數各有不同。本 ETF 以每日反向兩倍追蹤 S&P 500 的反向槓桿結構為其差異化重點。

投資 SDS 前應檢視的重點。短期下跌下注與避險固然吸引人，但上漲市的擴大虧損、複利效果及不適合長期持有等特性，皆須事先確認。建議充分理解反向槓桿結構後再行介入。

指數上漲時的擴大虧損，以及每日重置帶來的複利效果，是影響績效的主要變數；由於指數長期趨勢向上，反向商品長期持有時價值將大幅縮減。反向槓桿型商品僅適合短期交易與避險用途，且本金損失風險極高。

本商品適合希望以槓桿方式對 S&P 500 指數短期下跌進行下注，或進行短期避險且能承受風險的交易者。若希望直接追蹤指數，可選擇 SPY 等商品；若要進行短期下跌下注或避險，則在充分理解本檔商品結構後再行選擇，會是較為妥當的做法。