這是一檔追蹤 Principal（信安）獨家小型股多重因子指數的 ETF，於美國小型股範疇中結合價值、品質、動能、低波動四項因子進行選股。透過分散化的因子曝險，緩解小型股特有的波動性，結構上優於單一因子策略。

追求小型股溢酬的同時，以因子為基礎進行系統化篩選，提供超越單純指數的質化過濾，適合這類需求的投資人。

由信安資產管理（Principal Asset Management）於 2015 年推出，採用被動式（指數追蹤）的運作方式。

在美國小型股中，綜合財務健全性與獲利能力（品質）、是否被低估（價值）、價格趨勢（動能）、波動程度（低波動）進行評分，並集中投資於得分最高的標的。利用因子間的相關性，分散單一因子策略的循環風險。

• 於小型股內同時套用 4 因子，相較單純追蹤羅素 2000 提供質化過濾
• 每半年再平衡，定期反映因子評分變化

管理資產規模（AUM）為 $2.7B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.38%。

在同類小型股 ETF 中，與 IWM、SCHA 等純指數追蹤商品不同，由於經過因子過濾，費用略高，但這是其以捕捉因子溢酬為目標的策略性定位。

小型股對利率環境的反應通常較為敏感，在降息預期升溫的階段，可觀察到資金流入小型股的整體趨勢。PSC 透過因子過濾聚焦於小型股中的優質標的，因此在小型股循環上升期，走勢傾向與高品質標的為主的資金流向一致。

在尋求相較大型股差異化收益的投資人關注下，小型股 ETF 整體形成特定的資金流向。多重因子策略相較純市值加權的小型股 ETF，波動性通常較低，呼應了希望在小型股中控管風險的需求。

以 4 因子為基礎的系統化篩選是優勢，但費用略高於單純指數，以及因子循環風險則為其劣勢。

表中可見的 DYNF 為貝萊德的多重因子策略 ETF，涵蓋小型股以外的整體市場；DFSU 為 Dimensional 的美國小型股 ETF，強調價值與獲利能力因子。JMEE 為 JPMorgan 的主動式小型股 ETF，差異在於以研究為基礎的選股方式。另一方面，ARKK 為主動式創新成長股策略，與小型股因子取向不同，更適合作為成長導向投資人的替代方案，而非直接比較。對於希望在小型股中以更低費用進行廣泛指數追蹤的投資人，可一併參考 IWM、SCHA、VBR 等選項。

這是投資 PSC 前的檢核重點。由於因子策略的特性，事先檢視基準、成本與因子循環相當重要，尤其需要理解小型股固有的波動性與因子有效性。

小型股特有的波動性雖可透過因子過濾緩解，但無法完全消除，因子有效性亦可能隨利率與景氣循環而變化。必須認知到，在因子策略表現不佳的時期，相對報酬可能低於單純小型股指數。

對於追求小型股溢酬、同時希望以因子為基礎進行質化篩選的投資人而言，是合適的選擇。若重視成本負擔，則可與 IWM、SCHA 等低費用指數追蹤 ETF 一併比較評估。