PMJL ETF 是以 S&P 500 的價格收益走勢為基準，致力於在目標期間內緩衝損失，同時將上漲參與反映在既定上限內的主動式 ETF。標的資產的波動與選擇權結構將共同影響最終結果。

本檔適合願意配合目標期間持有、並以放棄部分市場上漲為代價來檢視下跌緩衝結構的投資人。

由 PGIM 採主動（積極管理）方式運作的 ETF。

PMJL ETF 雖以 S&P 500 的價格收益為參考，但透過選擇權契約結合了目標期間內的下跌緩衝與上漲限制。目標結構須以「接近期間開始時買入並持有至結束」為前提來理解；中途買進或賣出可能產生不同的結果。

• 同時設計下跌緩衝與上漲限制的目標收益結構
• 目標期間內不同買進時點會產生不同結果的特性

管理資產（AUM）規模為 $7.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.50%。

PMJL ETF 不同於單純的指數追蹤產品，須同時檢視目標期間的條件、剩餘上漲空間及下跌緩衝範圍。交易價格與淨值之間的價差，也是買賣時點的判斷要素之一。

PMJL ETF 的績效走勢同時受到美國大型股市場方向及選擇權價格環境的影響。在持續上漲的行情中，可能會感受到上漲限制的影響；至於下跌行情，則須區分緩衝結構適用的條件與損失範圍來觀察。

目標收益型 ETF 的資金流向不僅取決於單純的市場方向，亦會隨波動率預期、利率環境及投資人的損失管理需求而變化。買進前需採取同時確認該目標期間剩餘條件與交易狀況的作法。

PMJL ETF 以下跌緩衝設計為特色，但仍須同時承擔上漲限制及因買進時點不同而產生的結果差異。

比較表中包含 BUFR ETF、SFLR ETF、BUFD ETF、BUFQ ETF 及 FJAN ETF。BUFR ETF 為分階段式緩衝結構，SFLR ETF 著重下跌緩衝設計，BUFD ETF 旨在提供較深的緩衝區間，BUFQ ETF 採用不同的標的曝險，FJAN ETF 則設定不同的目標期間。將 BUFR ETF、SFLR ETF、BUFD ETF、BUFQ ETF 及 FJAN ETF 與 PMJL ETF 比較時，除了費用與資產規模外，亦須同時檢視上漲限制及下跌緩衝條件。

檢視 PMJL ETF 時，除了目標期間、上漲限制及下跌緩衝條件外，亦須參考主要持有標的清單。名單中反覆出現的 CBOE ETF，是確認選擇權基礎結構表徵特性的線索；不應僅因出現 CBOE ETF 便斷定其為個股集中配置。CBOE ETF 的反覆列示須與運作資料一併解讀。

上漲限制在強勁上漲行情中可能造成與標的資產之間的報酬落差，而下跌緩衝亦非防止一切損失的機制。尚須將選擇權結構與市場價格波動、以及目標期間內交易所導致的結果差異一併納入考量。

PMJL ETF 適合在維持 S&P 500 曝險的同時，運用下跌緩衝結構的投資人予以考量。然而，與單純的指數追蹤 ETF 不同，須在理解持有時點、剩餘上漲限制及目標期間條件後，再決定其在投資組合中的角色。