由 Pollen Capital 所管理的 PCEB ETF，是一檔以歐元計價的高收益公司債為主、篩選投資標的之主動式債券 ETF。在參與歐元區債券市場利息收益機會的同時，發行公司的信用狀況與利率變化亦可能影響其績效表現。

適合在尋求以歐元計價之高收益公司債利息收益機會的同時，能夠承受信用風險、利率波動及貨幣曝險的投資人。

此為由 Pollen Capital 所管理、採主動（積極管理）運作方式的 ETF。

PCEB ETF 在以歐元發行的高收益公司債中，透過審視發行公司的財務狀況、償債能力及債券條件來挑選投資標的。比較基準反映歐元計價高收益公司債市場，並限制對單一發行公司的過度集中，於管理過程中同時觀察信用環境與利率條件的變化。

• 聚焦於以歐元計價之高收益公司債的債券曝險
• 反映發行公司信用狀況與債券條件的主動式管理

管理資產規模（AUM）為 $21.2M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.55%。

對於新成立的債券 ETF，在交易環境尚未充分成形之前，報價價差與成交量皆可能影響買賣成本。在買進 PCEB ETF 之前，有必要確認實際交易條件以及市價相對淨資產價值的差異。

歐元計價高收益公司債的價格走勢會受到市場利率預期、經濟前景及企業信用狀況的影響。PCEB ETF 的績效除了利息收益機會外，亦會依市場對信用風險的評估以及歐元價值的變化而有所不同，因此難以僅憑短期價格波動來判斷。

屬於微型市值分類的 PCEB ETF 為運作歷史有限的商品，初期資金流向及交易環境的穩定過程本身就有待觀察。對高收益債券的偏好對經濟及信用環境相當敏感，因此資金的流入流出可能受風險偏好變化及歐元區債券市場流動性所影響。

雖以對歐元計價高收益公司債的主動式操作為特色，但仍是一檔須同時承受信用・利率・匯率・流動性風險的債券 ETF。

可直接比較、聚焦於歐元計價高收益公司債之同類上市基金的資訊有限。因此，與其單純比較特定對標商品的報酬率，不如以 PCEB ETF 的主動信用篩選方式、歐元貨幣曝險、總費用率及實際報價價差為核心進行檢視較為適當。由於公開的持券資訊亦有限，投資組合狀況須另行透過管理機構的公告進行確認。

在檢視 PCEB ETF 時，不應僅著眼於利息收益的期待，更須同時檢視信用・利率・貨幣・交易環境。特別是考量其為以歐元計價之高收益公司債的資產特性，有必要將發行公司風險與韓圓換算後績效的波動分開來觀察。

以歐元計價之高收益公司債的企業信用變化、利率波動及貨幣價值變化可能同時作用。在標的債券流動性趨弱之市場環境下，PCEB ETF 的交易價格與淨資產價值之間的差異亦可能擴大，因此必須承受短期價格波動。

PCEB ETF 為對歐元計價高收益公司債的利息收益機會及主動信用篩選有興趣之投資人可加以檢視的商品。但仍須確認無配息紀錄、有限的運作歷史、利率・信用・匯率風險並檢視交易條件後，依自身的風險承受程度進行評估。