PBFB ETF 是一檔主動式 ETF，提供與 S&P 500 價格報酬指數連結的美國大型股曝險，同時設計上在目標結果期間內緩衝標的資產的部分下跌。於上漲區間則可能適用預設的上限，因此其報酬路徑與一般指數追蹤商品不同。

適合在參與美國大型股走勢之餘，同時理解並管理目標結果期間的下行緩衝結構與上漲上限的投資人，可進一步檢視其適用性。

本 ETF 為 PGIM 採用主動（積極管理）方式運作。

PBFB ETF 利用客製化選擇權契約，追求與代表性美國大型股市價格變動連結的目標結果。作為下行部分緩衝的交換，上漲參與可能適用上限；若於期間內交易，該結構的效果將有所不同。

• 對應目標結果期間設計的下行緩衝結構
• 同時反映上漲參與與上限限制的選擇權設計

管理資產規模(AUM)為 $42.5M，總費用率(Expense Ratio)為每年 0.50%。

PBFB ETF 因具備目標結果型結構的特性，相較於單純的指數追蹤 ETF，需同時留意當前價格、剩餘的目標結果期間與買賣價差幅度。尤其是若於期間中途進場，其所感受的緩衝與上限水位將與自期初即持有的情況有所不同。

PBFB ETF 的報酬流向除受 S&P 500 價格變動影響外，亦會受目標結果期間內剩餘的上漲上限與下行緩衝空間影響。當市場上漲時，上限可能限制其表現；當市場下跌時，仍存在跌幅超出緩衝範圍的可能性。

資金流向會隨美國大型股波動、風險趨避情緒以及對目標結果型商品的需求變化而改變。新的目標結果期間起始時點與當前進場價格，是解讀緩衝與上限結構的重要基準。

其結構特點在於緩衝部分下跌，但仍須同時檢視上漲上限以及於目標結果期間內交易所產生的結果差異。

表中所列的 BUFR ETF 採組合多個時點緩衝型曝險的方式，與 PBFB ETF 自行挑選單一目標結果期間的做法有所不同。SFLR ETF 聚焦於管理損失下緣，因此需另行確認其緩衝條件與報酬路徑。BUFD ETF 標榜更深的下行緩衝，故須同時檢視其上漲潛力所受的限制。BUFQ ETF 運用那斯達克 100 相關曝險，標的指數組成不同；FJAN ETF 則提供與年度轉期不同的目標結果起始時點。這些商品在費用與管理資產規模上亦有差異，適合同時比較其結構與交易條件。

檢視 PBFB ETF 時，不宜僅憑「下行緩衝」之名判斷風險，而應同時檢視目標結果期間的起始時點、當前價格與剩餘的上漲上限。「無配息紀錄」亦屬需評估其與現金流目的契合度的項目。

PBFB ETF 設計上緩衝部分下跌，但仍存在跌幅超出緩衝範圍的風險，以及於目標結果期間內交易所產生的損益差異。於上漲市場中，上限限制可能使其無法完整反映標的市場的報酬；交易條件亦會影響買賣價格。

PBFB ETF 為結合美國大型股曝險與下行緩衝結構的商品，提供與單純指數追蹤商品不同的損益路徑。檢視時須同時關注當前目標結果期間的條件、上限限制、緩衝範圍、無配息紀錄與交易條件等面向。