這是一檔不追蹤特定指數、由經理團隊親自挑選市政債的主動式 ETF。核心概念是將相當比例的資產配置於投資等級下緣或更低評等的市政債，以提高免稅利息收益。

對於聯邦所得稅負擔較重、願意承擔信用風險並希望獲得更高免稅利息收益的美國投資人而言，這檔產品相當適合。

這是由 New York Life Investments 管理的主動式（積極管理）ETF。

該基金主要投資於州政府、地方政府及相關公共機構發行的市政債，其中相當比重配置於信用評等較低的高收益債券。同時持有浮動利率債券與類現金資產，以調節流動性與利率敏感度。

• 由市政債專業經理團隊進行主動式信用分析
• 以免繳聯邦所得稅的利息為目標的結構
• 提高高收益市政債比重的積極配置

資產管理規模（AUM）約為 $33.1M，總費用率（Expense Ratio）為年 0.34%。

由於是新成立的小型基金，成交量較少，買賣價差可能較大。因採主動式管理，費用也比被動式市政債 ETF 偏高。

上市時間不久，尚未累積具參考意義的報酬紀錄。高收益市政債的價格會隨利率方向與信用利差變化而波動，因此短期內需同時觀察這兩項變數。

資產規模仍小，資金流入與流出可能使基金的運作條件大幅改變。重視稅後收益的高所得族群需求，以及地方財政狀況，都會影響資金流向。

免稅的高收益利息與專業經理團隊是其優勢，低信用評等債券占比與較短的操作歷史則是弱點。

可一併列入比較表的同類 ETF 資料有限。同屬高收益市政債資產類別的代表性商品有 HYD 與 HYMB 等，可用來比較費用與信用組合的差異。若想降低信用風險，可考慮分散投資於整體投資等級市政債的核心商品，例如 MUB。

以下是投資這檔基金前應檢視的重點。在免稅高收益的優勢背後，存在信用風險與新基金特有的不確定性，因此需要依序確認費用、信用組合、流動性與配息時程。

若景氣放緩導致地方財政轉弱，低評等市政債的價格會率先出現波動。利率上升時債券價格同樣會下跌，而以韓元投資的投資人還需一併承擔匯率變動風險。

如果您是美國納稅人，並希望獲得免稅的高收益利息，這是值得評估的商品。不過由於操作歷史較短，建議待配息實績與基金規模逐步累積後，再決定投資比重。