這是一檔將資產大部分投資於浮動利率住宅抵押貸款證券的主動管理債券 ETF。與固定利率債券不同，它利用利率變動時利息會重新調整的結構來追求收益。

適合希望在利率波動期間降低存續期風險，同時追求每月收益的債券投資人。

由雷根資本（Legg Mason）所管理，採主動（積極管理）運作方式的 ETF。

資產大部分投資於浮動利率住宅抵押貸款證券，並採取經理人依信用與利率環境判斷而選股的主動式策略。其核心在於，藉由浮動利率結構，當基準利率上升時利息收益也隨之調整，從而使存續期風險相對降低。

• 集中於浮動利率 MBS，緩和升息期間的存續期負擔
• 透過每月配息提供穩定的收益

資產管理規模（AUM）為 $243.6M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.49%。

相較於固定利率債券 ETF，其利率波動敏感度較低，績效表現則取決於經理人裁量的選股結果。

受浮動利率債券特性影響，配息水準與基準利率走勢呈連動傾向，價格波動則受到抵押貸款市場信用利差與提前還款環境的影響。近期趨勢依利率環境而出現波動。

在利率不確定性升高的階段，市場資金傾向流入浮動利率債券以壓低存續期。相對地，若降息循環正式啟動，浮動利率商品的收益吸引力可能相對減弱。

升息期間的存續期防禦與每月收益為其優勢，而抵押貸款信用與提前還款風險，以及對主動管理的依賴則是其缺點。

作為比較對象，可考慮廣泛債券市場曝險的核心債券 ETF 如 AGG・BND，以及在浮動利率曝險層面可評估的銀團貸款 ETF 如 BKLN 等。然而這些商品的資產組成與風險屬性不同，與其視為直接替代品，不如作為收益型投資組合中的互補配置較為合適。

投資 MBSF 前應檢視的重點。事先了解浮動利率 MBS 的資產特性與主動管理方式、月配收益結構，以及抵押貸款市場的信用風險，並確認是否符合自身投資目標，這一點相當重要。

抵押貸款市場信用利差擴大與提前還款變化為主要風險因素；在降息期間，浮動利率收益的吸引力可能減弱。即使是債券 ETF，在市場衝擊時期仍可能出現價格波動。

對於希望在利率波動期間降低存續期、同時追求每月收益的投資人而言，這是一檔合適的主動式債券 ETF。但仍建議將抵押貸款信用風險與對主動管理的依賴一併納入考量。